中泰证券-建材行业4月数据点评：地产持续支撑需求韧性，外部扰动下周期板块性价比凸显-190515

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        投资要点
        事件：国家统计局公布了2019  年4  月建材工业及宏观运行的数据：
        行业数据：
        水泥：2019  年4  月水泥单月产量  21345  万吨，单月同比上升  3.4  %；1-4  月累计产量  60561  万吨，累计同比上升7.3%。
        玻璃：2019  年4  月平板玻璃单月产量  7872  万重量箱，单月同比上升7.5%；1-4  月累计产量  30022  万重量箱，同比提高6.4%。
        地产数据：
        2019  年1-4  月份，全国房地产开发投资34217  亿元，同比增长11.9%，增速比1-3  月份提高0.1  个百分点。
        1-4  月份，房地产开发企业房屋施工面积722569  万平方米，同比增长8.8%，增速比1-3  月份提高0.6  个百分点。房屋新开工面积58552  万平方米，增长13.1%，增速提高1.2  个百分点。房屋竣工面积22564  万平方米，下降10.3%，降幅收窄0.5  个百分点。
        1-4  月份，房地产开发企业土地购置面积3582  万平方米，同比下降33.8%，降幅比1-3  月份扩大0.7  个百分点；土地成交价款1590  亿元，下降33.5%，降幅扩大6.5  个百分点。
        1-4  月份，商品房销售面积42085  万平方米，同比下降0.3%，降幅比1-3月份收窄0.6  个百分点。其中，住宅销售面积增长0.4%，办公楼销售面积下降12.4%，商业营业用房销售面积下降8.8%。商品房销售额39141  亿元，增长8.1%，增速提高2.5  个百分点。其中，住宅销售额增长10.6%，办公楼销售额下降11.7%，商业营业用房销售额下降5.4%
        1-4  月份，房地产开发企业到位资金52466  亿元，同比增长8.9%，增速比1-3  月份提高3  个百分点。其中，国内贷款8955  亿元，增长3.7%；利用外资34  亿元，增长1.0  倍；自筹资金15687  亿元，增长5.3%；定金及预收款17249  亿元，增长15.1%；个人按揭贷款8031  亿元，增长12.4%。
        基建数据：
        2019  年1-4  月份，全国固定资产投资（不含农户）155747  亿元，同比增长6.1%，增速比1-3  月份回落0.2  个百分点。
        基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.4%，增速与1-3  月份持平。其中，水利管理业投资下降4.9%，降幅收窄0.6  个百分点；公共设施管理业投资下降0.4%，降幅收窄0.2  个百分点；道路运输业投资增长7%，增速回落3.5  个百分点；铁路运输业投资增长12.3%，增速提高1.3  个百分点。
        风险提示：房地产、基建投资低于预期，宏观经济大幅下滑，供给侧改革不及预期、政策变动的风险