中信期货-化工策略日报：需求疲软叠加能源偏弱，化工反弹后承压-210819

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板块逻辑：近期产区坑口煤价继续稳中回落，叠加需求渐入淡季和增产逐步进行，煤价逐步回落，甲醇亏损有所减弱，且原油价格受疫情影响而继续承压，化工估值仍相对偏弱；而化工中期供需面或有阶段性好转，需求短期疲软但中期仍有旺季可能，目前提供支撑有限。

整体在估值压力下，化工再次有所偏弱。

甲醇：港口累库叠加预期修正，甲醇阶段回调尿素：接货好转对冲供应回升，尿素弱企稳乙二醇：宽幅震荡，短期观望为主PTA：供需边际走弱，价格低位震荡短纤：供应收缩，期货逢低买入PP：成本逻辑暂时让位，PP表现转弱塑料：宏观情绪不佳，塑料遇阻回落苯乙烯：宏观氛围拖累，EB持续回调PVC：短期受建材品拖累，总体仍是高位震荡单边策略：短期估值承压或有偏弱，且短期需求再次偏弱，化工再次承压。

09合约对冲策略：多PTA空MEG部分止盈，多PP空MA短期仍可谨慎持有风险因素：原油和动力煤再大涨，化工供应端出问题，疫情防控利好。