中航证券-烽火通信-600498-公司2018年年报点评：稳步推进ICT转型，前瞻布局5G领域-190427

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        事件：2018  年年报中，公司全年实现营业收入  242.35  亿元，同比上升  15.10%；实现归属于上市公司股东利润  8.44  亿元，同比上升  2.29%，基本每股收益  0.76元，同比下降  2.56%。
        投资要点  
        公司光通信领域业绩稳定增长，加速  ICT  转型拓展新业务空间
        公司是国际知名的信息通信领域产品和综合解决方案提供商，主营业务包括通信系统、光纤光缆及电缆、数据网络产品三部分。公司深耕光通信领域，2018  年，通信系统业务营收  149.70  亿元，同比增长  13.45%，光纤光缆及电缆业务营收  64.58  亿元，同比增长  18.35%，实现了公司光通信领域业绩的稳定增长。
        另外，报告期内公司继续“云网一体”的战略转型，在网络领域持续深耕与创新，在云计算、大数据、信息安全、物联网等领域稳健发展。受益于公司  ICT  转型，2018  年，公司实现数据网络产品业务营收  25.32  亿元，同比增长  19.05%。
        公司注重前沿领域技术研发，前瞻开发  5G  承载网技术  
        为持续增强在光通信领域的技术实力，公司注重前沿领域技术研发。2018年，公司聚焦资源，着力突破  5G  承载、电信云平台、光棒及特种光纤、海洋网络以及行业级大数据处理和分析平台等高端环节。特别是在当前  5G  时代即将来临的背景下，公司在  5G  承载网技术研究上取得了一定的成果，包括发布了  FitHaul  的  5G  承载网方案，聚焦开放的网络生态、灵活敏捷的业务调度以及高效智能的运维管理，为客户带来“网随云动，云网融合”的体验；通过了权威机构的组网测试；发布了自主研发的  1.2T  单槽位设备等，5G  解决方案覆盖了  SPN,  WDM-PON,  OTN,  SDN，网络运维等关键领域。以上研发成果将有助于公司未来迎接5G时代，为公司业绩保持快速稳定的增长奠定良好的基础。
        风险提示：光通信行业竞争加剧；5G  市场推进不及预期。