宝城期货-贸易担忧缓解，金银偏强震荡-190515

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        后市展望
        贸易局势的担忧情绪有所缓解使得美股有所反弹，金银强势有所减弱，从高位有所回落。
        上周五美国劳工部公布的数据显示，美国4  月未季调CPI  年率仅为2%，不及预期的2.1%；而4  月未季调核心CPI  年率为2.1%，符合预期。数据公布后，市场对于美联储降息的预期小幅上涨。CPI  数据表明美国潜在通胀压力依然温和，暗示美联储在未来一段时间内将维持利率不变。
        虽然贸易战的风险有所缓解，但未来诸多风险因素仍然可能发酵，包括：美国加大制裁伊朗、英国脱欧和意大利财政风险。
        英国首相特雷莎·梅暗示不再考虑达成与欧盟的永久性关税同盟协议后，英镑一度跳跌。此后，反对党工党的影子财相麦克唐奈尔却表示，坚守关税同盟意向，是两党继续商谈下去的关键。市场因此押注跨党脱欧谈判可能即将无果而终，导致英镑汇价进一步杀跌。与此同时意大利副总理萨尔维尼表示，如有必要，政府准备超过3%  的预算赤字上限，或者允许债务超过130-140%  ，以刺激就业，这使得市场对于意大利财政问题的忧虑情绪回归。如果这些风险爆发导致市场波动升级，则贵金属的避险需求也会重新获得提振。
        近期美国经济显现出疲弱的迹象。亚特兰大联储近期预测美国GDP  增速为1.6%，花旗的一个一篮子经济指标跌至金融危机以来最低水平，数据会有波动性。未来两年经济衰退的可能性“非常高”，未来12  个月衰退的概率是50%，未来六个月衰退的概率是30%。美国经济的疲弱前景也对贵金属形成利多。
        从驱动指标来看，CFTC  黄金基金净多处于中性水平。美国十年期TIPS  弱势震荡，驱动中性。黄金SPDR  持仓本周增加3.23  吨，偏多。
        综上，近期中美贸易局势的担忧情绪有所缓解，贵金属面临回调压力。但未来仍有诸多风险因素可能发酵。且美国经济下行压力加大，也对金银有一定支撑。总体来看，金银未来仍将延续震荡偏强的格局。