英大证券-金点策略晨报：每日报告-190516

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        【A股大势研判】  
        量能不足，后市上涨中难免还有震荡  
        市场综述：周二晨报中我们提醒，中国推出对美关税反制举措，A股纳入MSCI因子翻倍，大盘2900点位置不宜过分悲观。周三晨报中我们提醒，在外围美股大跌的环境下，周二A股指数的表现还算强势，虽然多数板块处于调整状态，但很多个股已经跌不下去了。周三市场走势如我们的预期，周三早盘两市股指跳空高开，之后在权重股的推动下迎来拉升。但4月经济数据出炉，不及预期，随后市场指数震荡回落。关键时刻，石油板块发力，指数继续高位运行。午后，保险板块带领下，金融股全线启动，指数快速上行下强势收复10日均线，延续上周五以来的反弹格局。盘面热点，早盘，我们近期晨报中推荐的5G板块，受5G临时牌照发放时点临近刺激走强，上海、新疆本地股急速拉升，种业股盘中表现活跃，午后海航系、港口也出现异动。板块方面，酿酒、食品饮料、港口水运、农牧饲渔、交运、石油、造纸印刷等板块涨幅居前，银行板块涨幅落后，黄金小幅回调。个股涨多跌少，成交量变化不大，依旧处于低位。除ST外，103只个股涨停，无个股跌停。截止收盘，上证指数报2938点，上涨55点，总成交额2262亿；深证成指报9259点，上涨220点，总成交额2865亿；创业板指报1528点，上涨34点，总成交额816亿。
        市场预测：周三公布的中国4月份数据不及大家预期显示，国内需求和生产指标的回落幅度都超出了大家的预期。预计中央会加大财政支持力度，货币政策预计也可能会边际宽松，在国家政策支持减税降费、扩大内需、结构性改革以及加大科技创新的背景下，我们对中国经济还是保持乐观态度。从周三盘面上看，除ST个股外，个股没有跌停，权重与题材携手上行，三大指数齐收涨，但成交量迟迟不肯放量，市场人气改善并不明显，市场信心的恢复是需要时间的，后市难免还有震荡，但慢牛的行情还是值得期待，优质个股有望迎来低吸的机会，特别是错杀的低估值的优质科技成长股。MSCI宣布，将MSCI新兴市场指数中的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%。与此同时，将26只中国A股纳入MSCI中国指数，其中18只为创业板成分股，也有利于创业板优质成长股的企稳。我们依旧维持前期的观点，2019年就是个慢牛的格局，沪指在2900点附近的位置，优质个股有望迎来低吸的机会。二季度将是业绩分化驱动（基本面驱动）的行情，这一阶段市场的特点将是分化，更多的是结构性机会，板块和个股间将由于业绩的差异出现分化，这一阶段个股的上涨需要基本面的接力，要把握好这段行情的关键是精选个股。对于后市我们依旧看好有业绩支撑的低位蓝筹股及少数真正有核心竞争力的成长股。对于依旧处于底部区域，业绩还不错的低估值的成长股，经过近期的大幅下跌后，风险相对比较低，同时进攻性比较强，投资者可择机低吸；对于依旧处于低位的优质蓝筹股趁调整也可以择机介入。即便后期行情转暖，对于真正有业绩的股票可以涨回来，但对于一些问题股就很难判断了。5月11日，易会满参加中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议，会上表示：对乱象频出的上市公司要重点聚焦严格监管；增强监管震慑力让做坏事的人付出代价。要探索创新退市方式，实现多种方式的退市渠道对严重扰乱市场秩序的一退到底。因此对于净利润持续为负，董事长失联、财务造假、股民索赔、商誉减值、疯狂减持、非标审计报告、业绩变脸等类型的个股，投资者要注意规避。投资者审视一下手中的个股，如果手是既无业绩，又没有成长，趁着普遍反弹的时候抛出，可以选择了调仓错杀的优质的科技股。  
        行业观点：  5G产业链。去年的12月份中旬，我们在2019年度A股市场投资策略报告中重点推荐了5G板块，之后在策略晨报中也经常提醒投资者关注，一季度5G概念股大涨。二季度策略报告中我们提醒，一季度5G概念大幅上涨，上涨过快可能会回调，但是5G行业的整体趋势是向好的。近期5G板块也跟随大盘连续调整，或许是低吸的机会。5G是当前最为确定的主题方向，5G网络大规模建设启动在即。2019年试商用，而5G正式牌照有望2020年发放，届时大规模商用。华为三星已经推出5G智能手机。目前5G行业整体上还处于基建早期，尚未到行业内公司出业绩的阶段，未来5G从开始基建到商用落地还有很长的过程，在这一过程中，行业内的公司业绩会逐步体现。建议从产业链受益逻辑出发，重点关注主设备商、基站天线、射频器件等领域。