迈科期货-早评:糖价关注压力有效性,棉花超跌反弹可短多-190516

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分析与总结
白糖:巴西 19/20 新榨季开榨以来,制糖比例维持较低水平,首月糖产量下降 38%。北半球产糖国中,印度产量榨季总产量或达到 3300 高于预期,总的来看,全球市场供应格局徘徊在短缺与过剩的边缘,且略偏于宽平衡,价格再次确认支撑后企稳,反弹行情可期。中国糖市在正式进入消费旺季之前,4 月销糖率表现良好,需求拖累减弱。从广西销售来看,南方主产区销售价格维稳,周二盘面的下行暂未带动现货下跌,或说明市场这一价格上出现共识,对盘面起到支撑作用。盘面上,价格暂企稳,仍在前价格波动区间之中,短线关注 5200 压力有效与否。
操作上:轻仓试多。期权:建议做空波动率的牛市价差组合策略。
纺织原料:昨日美棉价格略有回落,盘面目前仍处在弱势行情中。目前影响价格的宏观利空因素缓和,但美棉基本面偏空,产量及库存预期增加的压力下,对美棉价格反弹高度有所抑制。短期关注反映消费情况的今日美棉出口签约数据。中国市场,棉花现货由于期货盘面下跌的影响,询价及采购出现放缓,国储棉轮出成交保持稳定水平。对价格产生压力的库存问题并非新利空,价格超跌后,存在反弹需求。需要关注的风险在于之后的 3000亿涉及纺织下游较多,是另一可能爆发的利空因素。
操作上,可尝试短多。期权:买入做多波动率组合。