华鑫证券-医药生物行业科创板医药生物系列之十四：华熙生物-190516

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        科创板已受理企业名单中，医药生物占据  23  席。截止5  月  16  日，科创板已受理企业达  103  家，其中医药生物公司占  23  席，分别为：科前生物、安瀚科技、微芯生物、特宝生物、贝斯达、赛诺医疗、海尔生物、申联生物、美迪西、南微医学、苑东生物、心脉医疗等。本系列我们接着介绍科创板中的医药生物企业——华熙生物。华熙生物的主营业务为透明质酸系列产品的研发、生产和销售。
        公司是一家生产透明质酸系列产品的高新技术企业。公司成立于  2000  年，凭借微生物发酵和交联两大技术平台，开发出以透明质酸为核心的一系列有助于人类生命健康的生物活性产品，建立了从原料到医疗终端产品、功能性护肤品及功能性食品的全产业链业务体系，服务于全球的医药、化妆品、食品制造企业、医疗机构及终端用户。
        生物医用材料和护肤品市场的快速增长推动透明质酸系列产品的良好发展。生物医用材料是医疗器械的重要组成部分，2017  年，全球生物医用材料市场规模近  2000  亿美元，其中，中国生物医用材料市场规模超过  2000  亿元，同比增速近  20%，增长十分迅速。护肤品为我国化妆品市场第一大品类，2017  年我国护肤品市场容量为  1866  亿元。伴随消费者需求的逐步升级，国内个人化妆品消费的品类将持续扩充，产品由低档向中高端升级，中高端化妆品市场有望长期繁荣并保持高于大众市场的增长率。
        公司营收和利润较快增长，盈利能力较强。2016-2018  年公司营业收入持续增长。2018  年公司营收和利润增幅较大，实现营业收入  12.63  亿元、归母净利润  4.24  亿元、扣非净利润4.24  亿元。2018  年公司销售毛利率、销售净利率和  ROE  水平都保持上升趋势，销售毛利率和销售净利率分别达到  79.92%和  33.56%，ROE  水平达到  24.68%，公司盈利能力较强。
        风险提示：行业政策风险；市场竞争风险；产品技术风险