国联证券-策略周报：市场受贸易摩擦影响或维持宽幅震荡-190515

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        投资要点：
        行情回顾
        上证综指上周下跌4.52%，周五上证综指实现V型反转，再次站上2900。外围市场方面，主要受到第十一轮中美经贸高级别磋商前后消息的影响，市场担忧情绪加重，主要市场的周度股指表现均以下跌为主，但受到A股的带动，多数外围股指在周五均实现上涨。
        商品行情
        泛酸钙价格持续上涨，近30日涨幅达到75.2%，维生素产品价格全线上涨。能源板块原油微跌，焦炭价格上涨。
        增减持概况
        A股市场全周公告增持家数91家，总金额达到16.0亿元；减持家数141家，总金额达到58.5亿元；
        投资建议
        上周，受中美贸易战冲击，指数呈现大幅波动。事实上，前期在指数快速上涨后，随着获利盘的了结叠加4月份整体经济数据趋弱以及对货币政策转向的预期，市场本身存在调整压力，贸易战只是加快了调整的节奏。美方已将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%，并有可能对剩下3000亿美元商品加征关税，受此影响，市场在短期或仍将维持宽幅震荡。但从长期看，贸易战持续对双方均不是好事，最终走向和解的概率较大；另一方面中国对美国的外贸依存度在不断降低，且贸易战或促进国内改革进程和自主可控的加速，从这个角度看未尝不是一件好事，而中短期内，人民币兑美元的走弱和走出去战略或将适当对冲贸易战的冲击。从市场的角度看，当前指数处在长期相对低位，而贸易战的影响预期也较为充分，同时，MSCI公布新纳入名单带来的增量资金令人期待，我们认为市场并不存在大的风险，反倒是贸易战的短期冲击为市场提供了更佳的投资机会。
        建议超配：银行、水泥制造、通信设备、互联网传媒、半导体、医药生物。
        风险提示
        宏观经济下行；贸易战谈判进度不及预期。