招商期货-抛储量增加但市场情绪仍旧乐观-210909

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外盘方面：2021/22季全球棉花产量预计上升，但预计增幅有限。

需求端基于疫情不断改善，预计全球需求继续恢复，全球棉花期末库存继续下降，有助于支持棉价上行，但全球消费增长需要时间释放，因此持有需要有耐心。

国内市场：国内棉花预计种植面积减少，产量预计略减；但是储备棉轮出和较高的工商业库存，供给端也不缺；需求端下游呈现高利润，高负荷的状态，棉纺织品出口数据也尚可，下游整体比较健康。

减产预期叠加下游高利润高开工的良好局面，使得市场对于原料价格的上涨信心较去年更强。

投资建议：长期来看对棉价持乐观态度，短期棉价上涨过快的情况下难免还会有调整，预计保持震荡上行态势，策略上继续建议回调买入并坚定持有。