弘业期货-玉米、淀粉周评：玉米涨势因由分析-190517

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        玉米主力期价本周接连突破，频创近期新高。前文提及拍储延迟叠加中美贸易关系紧张致玉米偏强运行，目前拍储政策如期落地，同市场预期较为一致。而利好落地后，会有兑现预期，玉米涨势反而进一步加强，笔者认为有以下几个原因。一方面，我们前期已经提及粮源集中在终端手里，市场议价能力强，终端有持粮待涨现象；另一方面，尽管拍储利好落地，拍储余粮有限令市场担忧情绪偏弱；再者中美贸易关系前景不明，虽谈判通道保持，但相互征税伤害已深，之前预期的进口美玉米等商品短期内难已兑现。最后，玉米种植期内天气难确定，但病虫害时有发生，眼下美洲草地贪夜蛾已在我国南方多省份出现，如蔓延至北方玉米主产区，影响不容忽视。后市玉米价格重心有望保持上移。
        淀粉主力期价随玉米偏强上涨。深加工企业玉米收购量大幅回升，玉米消耗量小幅下降，玉米库存继续减少。随市场粮源集中且玉米价格回升，深加工企业挺价意愿强烈，开机率维持在  70%以上，不过下游对高价淀粉采购谨慎，淀粉库存继续回升。预计随需求好转，淀粉高库存情形将改善。