兴证期货-原油周度报告：油价震荡上行，有较大的波动风险-190520

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        内容提要
        行情回顾
        上周油价的主要逻辑是中美贸易谈判给油价带来下行风险，但中东地缘危机及  OPEC  减产支撑了油价。上周一中美互征关税导致全球市场波动，股市大跌，油价受外溢影响及需求走弱的预期而下跌。上周二沙特阿美输油管道受无人机袭击，地缘危机加剧，油价止跌反弹，但  API  原油库存意外增加限制了美油的涨幅。上周三EIA  原油库存攀升至  2017  年  9  月以来的最高水平，但汽油库存降幅超出预期，多空影响相互抵消。沙特油轮及输油管道遇袭的事件继续使中东局势发酵，油价继续攀升，且布油涨幅明显大于美油。上周四美国要求驻伊拉克人员撤离，伊朗将国防力量提升至最高级别，地缘危机继续推高油价。上周五因  OPEC  将讨论潜在的减产及全球原油库存仍在上升，油价收跌。上周  WTI  周涨1.96%，布伦特周涨  2.19%。
        后市展望及策略建议
        基本面上，供给端进一步趋紧：OPEC+4  月减产执行仍处于高位，产量已低于目标水平  44  万桶/日；伊朗在制裁后出口量已跌至  50  万桶/日以下；美国原油钻井数继续下滑。需求端未有明显变化。地缘方面多处危机继续发酵：美国警察闯入委内瑞拉大使馆逮捕  4  人；沙特已邀请海合会和阿盟领导人参加  5  月  30  日在麦加举行的两次峰会；利比亚一处油田周六遭遇袭击，且其油长认为利比亚可能将失去  95%的原油产能。目前油市的不确定因素在于OPEC次级会议的结论及中美贸易谈判的进展。预计本周油价震荡上行，有较大的波动风险，仅供参考