德邦证券-电子行业周报：华为遭美打压，国产替代再成热点-190519

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        投资要点：
        市场表现：上周市场表现较差，上证综指下跌  1.94%，深证成指下跌  2.55%，中小板指下跌  3.42%，创业板指下跌  3.59%，电子板块下跌  5.20%，明显弱于大盘。电子子版块均呈现下跌走势，半导体板块下跌  0.12%，元件板块下跌  3.96%，光学光电子板块下跌  7.04%，其他电子板块下跌  3.43%，电子制造板块下跌  6.82%。
        个股表现：在申万电子成分股中，仅有不到  50  只股票上涨，其中涨幅超过  10%的仅有  10  只股票，电子板块个股整体表现较差。上涨股票中，集成电路概念居多。
        美国对华为下手，半导体国产替代再次成为市场热点。当地时间  15  日，美国总统特朗普签署名为"确保信息和通信技术及服务供应链安全"的行政命令，宣布进入“紧急状态”，禁止在信息和通信领域进行可能对国家安全构成风险的交易。同日，美国商务部宣布，将把华为及其  70  家关联公司列入“实体清单”。这意味着今后如果没有美国政府批准，华为将无法向美国企业购买元器件。华为对于美国芯片的依赖程度较高，2018  年华为核心供应商大会上共有  92  家企业获得华为的奖励，其中有  33  家来自美国，包括英特尔、高通、博通、ADI  等。周五，芯片概念再次成为市场热点，多只个股涨停。我们认为，在贸易战的背景下，芯片国产替代将成为一个持久的概念，国内芯片企业也有望获得更多国内终端厂商的扶持，建议保持积极关注。
        2019  年  Q1  全球智能手表出货量同比增长  48%，苹果一骑绝尘。据  Counterpoint全球智能手表跟踪的数据显示，在苹果、三星、Fitbit  和华为的推动下，2019  年第一季度全球智能手表出货量同比增长  48％。Apple  Watch  的出货量同比大幅增长49％。三星智能手表出货量同比增长  127％。华为新款  Huawei  Watch  GT  也获得了可观的销量，市场份额提升至  3％。在智能手机销量下滑的情况下，可穿戴设备市场快速增长，据  IDC  预测，到  2019  年年底，全球可穿戴设备市场（包括带智能助理的无线耳机）预计将比上一年增长  15.3%，达到  19850  万台。推动这一增长的主要是智能手表、耳戴设备和腕带销量的持续增长。建议关注立讯精密、歌尔股份等。
        风险提示：贸易战加剧；智能穿戴出货量不及预期。