川财证券-军工行业周报：我国成功发射第45颗北斗导航卫星-190519

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        川财周观点  
        本周军工板块下跌  2.35%，在  28  个板块中排名第  18。航天、航空、地面兵装及船舶子板块分别变动  0.65%、-1.99%、-2.61%、-4.98%。5  月  17  日我国成功发射了北斗卫星导航系统第  45  颗卫星（北斗二号  GEO-8  卫星），目前，我国北斗三号基本系统已完成建设，按计划将在  2020  年前后建成北斗全球系统，向全球提供服务，关注北斗导航产业链上下游投资机会。本周中美贸易摩擦持续，美国威胁就  3000  亿美元商品加征关税，股票市场表现较弱，军工板块具有明显逆周期属性，且国产化率较高，受影响较小，建议关注进口替代相关标的。军工板块一季度报告已发布，军工数据表现突出，军工一季度业绩同比增长  68.62%，增长明显，印证了军工板块基本面持续较好的趋势。2019  年我国国防预算同比增长  7.5%，叠加科研院所改制、混合所有制及军品定价机制等改革有序推进，我们看好  2019  年军工板块投资机会。近期市场波动较大，建议关注具备核心研发能力、盈利能力较强的优质军民融合个股，相关标的如中直股份、光威复材、航天发展、航天电器、中航光电等。
        市场表现  
        2019  年初至今，军工板块累计上涨  23.11%。本周军工板块，周涨幅前五的个股为爱乐达、北斗星通、亚光科技、晨曦航空、星网宇达，涨幅分别为  16.11%、6.33%、6.33%、5.66%、1.65%。跌幅前五的个股为天和防务、天海防务、四创电子、中船防务、中国船舶，跌幅分别为  8.18%、7.82%、7.64%、7.42%、6.97%。
        行业动态
        5  月  17  日  23  时  48  分，我国在西昌卫星发射中心用长征三号丙运载火箭，成功发射一颗北斗导航卫星。（新华网）英国《简氏防务周刊》周四（16  日）称，中国军事论坛近期流出了已标有解放军陆航战术编号的直  20  中型通用直升机，意味着该机可能已批量装备部队。（观察者网）
        公司公告
        振芯科技（300101）：  近日，公司收到国腾电子集团送达的四川省成都市中级人民法院出具的（2018）川  01  民终  16380  号《民事裁定书》，裁定如下：1、撤销四川省成都高新技术产业开发区人民法院（2018）川  0191  民初  3475  号民事判决；2、本案发回四川省成都高新技术产业开发区人民法院重审。
        风险提示：政策执行不及预期；军工行业估值水平仍相对较高。