宏源期货-疯涨结束后进入区间震荡-210827

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笔者认为，自美国2020/2021年度棉花售罄后，基金就开始对ICE棉花合约陈棉合约软逼仓，迫使买家平仓或移仓远月，2105、2107、2110合约价格易涨难跌，最终促使远月合约补涨，有利于基金多单离场。

国内棉纱价格居高不下，也推升了国内棉花价格，但棉纱下游传导不畅，并不支持棉花价格上涨。

如果基金开始陆续减仓多单，ICE棉花走势很可能类似3月份走势，一轮调整行情开始，跌至85美分不足为奇。