华泰期货-棉花&棉棉纱周报：中美谈判再起波澜，内外棉价大幅下挫-190513

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        行情回顾：  
        2019  年  5  月  6  日—10  日，当周郑棉  1909  合约收盘价  15210  元/吨，较前一周下跌  390元/吨，下跌幅度为  2.5%。截至  5  月  10  日，国内棉花现货  CC  Index  3128B  报  15588  元/吨。本周棉纱  2001  合约收盘价为  24595  元/吨，较前一周下跌  385  元/吨，下跌幅度为1.54%。截至  5  月  10  日，CY  IndexC32S  为  22905  元/吨，较前一周下跌  35  元/吨，CY  IndexJC40S  为  26270  元/吨，较前一周下跌  20  元/吨。5  月  10  日，中等级棉花进口到港价指数为  79.45  美分/磅，较前一周下跌  5.27  美分/磅。
        截至  5  月  10  日，美棉  ICE  7  月合约收盘价为  68.40  美分/磅，较前一周下跌  7.28  美分/磅。
        截至  2019  年  5  月  10  日，郑交所一号棉花仓单数量为  19838  张，有效预报的数量为  1681张。
        未来行情展望：供给方面，美国、印度、澳大利亚本年度棉花减产严重，抬升全球棉价底部。需求方面，之前中美接连进行高级别贸易磋商，双方均多次释放消息表示会谈已取得了实质性进展。但近期特朗普突然表示将于周五提高关税税率至  25%，市场的悲观情绪重新升温。至北京时间  10  日中午，美国加税行动正式实施，10  日晚间，美国贸易代表莱特希泽再次发表声明，美国政府将于周一公布对额外  3000  亿美元中国商品加征关税的详情，贸易争端局势急剧恶化。短期内，棉价将受贸易争端与抛储引导，国内外棉价将维持弱势。长期来看，如果中美贸易战得到有效解决，将增加我国棉花需求，提振棉价。
        策略：短期内，我们对郑棉持谨慎看空观点。中美新棉播种正在进行，投资者需关注天气情况以及实际播种情况。
        风险点：政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险