新时代证券-公用事业及环保行业周报：第二批降电价措施出台，火电受益最深-190519

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        投资策略：
        国家发改委发布采取第二批措施降低一般工商业电价有关事项通知，第二批降电价措施主要包含四个方向（重大水利工程建设基金征收标准降低50%、电网企业固定资产平均折旧率降低  0.5  个百分点、水电和核电企业增值税让利、市场机制），均未提及火电企业上网电价调整，整体符合预期。本次通知要求各地价格主管部门的具体方案于2019年5月底前发文，于2019年  7  月  1  日正式实施。
        我们预测  2019  年全社会用电量  72214  亿千瓦时（同比+5.5%），测算出电网企业增值税让利约  355  亿元，重大水利工程建设基金征收标准降低  50%形成的降价空间约  77  亿元，跨省跨区专项工程输电价格下降约让利  64  亿元，水电和核电企业增值税让利分别为  45  亿元、20  亿元，合计让利约  561  亿元，占目标值（780  亿元）的比例为  72%，剩余部分或主要通过市场机制解决。
        本周核心推荐：
        华能国际（600011.SH）、蓝焰控股（000968.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）、国祯环保（300388.SZ）。
        市场行情回顾：
        本周公用事业（申万）指数下跌  2.75%，沪深  300  指数下跌  2.19%，公用事业板块跑输沪深  300  指数  0.56  个百分点。其中，电力Ⅱ（申万）指数下跌  2.15%，水务（申万）Ⅱ指数下跌  2.07%，燃气Ⅱ（申万）指数下跌  2.53%，环保工程及服务Ⅱ（申万）指数下跌  4.66%。
        行业动态与最新政策：
        【国家发改委发布关于降低一般工商业电价的通知】
        【国家发改委、国家能源局发布了关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知】
        【国家统计局公布  2019  年  4  月份能源生产情况】
        【国家能源局发布  2019  年  4  月份全社会用电量】
        风险提示：全社会用电需求下滑，煤价上涨超预期，天然气消费量不及预期，融资环境恶化，政策推进不及预期。