一德期货-PTA或震荡，做多需等待驱动；EG价格改变供需，但仍难看到趋势光明-190520

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        核心逻辑：
      （1）  PTA&MEG短期核心逻辑：贸易战对商品情绪影响边际减弱。
        PTA方面：成本端短期原油受宏观影响调整，但基本面情况仍较好，调整后仍存在上涨驱动，PX-NAP受恒力第二套装置投产影响继续杀跌，目前跌破300美金至280，虽然中长期看仍随着后期装置的继续投产仍将压缩，但短期预计企稳（这个加工差水平下一些装置也就勉强运行），PTA现货加工费1600元/吨左右,9月加工费1100多，1月加工费880元/吨，现货加工费在当前需求下滑格局下略显高估。
        供需方面，供应方面部分装置检修重启，部分开工超负荷，供应环比走高。总体看供应充足，当前市场货源不缺，但供应商收货控制流动性，需继续关注供应商后期的收货动作和策略。需求方面，终端坯布库存继续累积，订单不佳，利润不佳，聚酯库存有所上升，利润下滑，开工有所走低，终端不佳的负反馈正在显现。
        总体看，供应不缺有增加的动力，终端需求不佳，短期驱动向下，但期货价格下跌后对于多头有一定吸引力，做多等待驱动出现，短期价格或呈现震荡走势。假设原油价格稳定，给PX-NAP250美金，PTA800元加工费，PTA对应5150元/吨价格。
        MEG方面：低价格正在改变供应，部分检修装置正在延迟重启，同时有计划外装置降负荷的计划。进入5月份，煤化工装置的检修降低边际供给，高库存维稳或有小幅下降，预计5月小幅去库，但难改大势，6月份后检修装置重启又将加重供给压力。同时，需求端的利空亦拖累MEG。大方向上依然是逢高沽空。价格低位，供应商囚徒困境，继续"熬"，交割仓单已经逐步出现。磨底过程仍将持续。
        下游备货量较少，主要源于对需求预期的悲观以及原料价格较高的原因。短期负反馈或仍将持续。
        策略：绝对价格有吸引力，但缺乏驱动，等待驱动出现后逢低关注7-9、9-1正套。MEG继续维持逢高沽空观点，磨底仍将持续，继续关注9-1反套机会，持有。