国金证券-移动互联网行业APP四月数据分析：泛娱乐类增长迅猛，头条系社交之路坎坷-190519

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        行  业  动  态
        泛娱乐内容消费成为重要趋势：随着  95  后乃至  00  后成长为移动互联网的中坚力量，叠加供给端的爆发，泛娱乐内容消费成为了移动互联网的重要发展趋  势，长视频、短视频、音频娱乐和移动阅读四大领域均呈现快速发展势头。其中长视频依旧是主要的流量入口，短视频增长迅猛，移动阅读仍有巨大发展空间。按照用户年龄段划分的话，可以看出泛娱乐类头部  APP  的  95后用户比例  TGI指数均大于  100，其中哔哩哔哩动画的  TGI高达  167，说明95  后对于泛娱乐类的需求尤其旺盛。
        多闪热度不再，头条系的社交之路坎坷：截至  19  年  4  月底，多闪的  MAU为  2000  万左右，环比小幅下滑，与  QQ、微博尚不在一个量级，百度指数同样显示多闪的热度不再。用户活跃度  DAU/MAU  环比有了显著提升，说明有效用户开始在逐渐沉淀。然而人均日使用时长不足  1  分钟，日使用次数仅为  1  次，用户的使用深度和频次远远达不到一款合格的熟人社交软件的标准。
        人口红利见顶，时长红利仍在：2019  年  4  月中国移动互联网  MAU（月活跃用户）规模已经突破  11  亿，用户数增长面临着巨大考验。用户总使用时长仍在持续增长，同比增速保持在  20%左右。移动互联网领域进入存量用户的时长争夺战。
        国人每天平均花费三小时在手机  APP  上  ：经测算，国人每天平均有三个小时的时间花在了手机  APP  上，而且这个数字仍在以  20%的速度不断增长中，环比增速约为  10%，排在首位的是泛娱乐内容消费类  APP。视频和社交类  APP贡献了接近一半的时长增量。
        投  资  建  议
        娱乐化内容消费是用户使用时长增量的主要来源。看好在  线视频行业  2019  年的持续增长，以及音频娱乐和移动阅读的发展空间。哔哩哔哩是无可争议的  95  后泛二次元用户大本营，建议重点关注。
        重点关注：爱奇艺（IQ.O），腾讯音乐（TME.  N），阅文集团(00772.HK)，哔  哩  哔  哩（BILI.O）
        风  险  提  示
        1）数据准确性说明：相关数据通过自有技术监测获得，并进行去重去噪点处理，力求客观地反映业务表现。因统计方法和口径的差异，与官方数据可能存在差异，仅为定性分析而用。
        2）政策监管；
        3）用户行为变化。