开源证券-煤炭行业周报：电厂日耗回升，焦企酝酿新一轮提价，短期可关注焦炭板块表现-190520

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        行业表现
        煤炭板块上周走势波动较大，尾盘跌幅明显，指数收盘于  2668.01  点，全周下跌  1.88%，跑赢沪深  300  指数  0.31  个百分点。36  家上市公司多数收涨，其中30  家收涨，1  家收平，仅有  5  家收跌，山煤国际（600546）（6.28%）、红阳能源（600758）（6.16%）、安源煤业（600397）（4.96%）、陕西煤业（601225）（4.60%）、云煤能源（600792）（4.27%）涨幅相对明显。新大洲  A（000571）（-6.23%）、ST  云维（600725）（-3.49%）、昊华能源（601011）（-1.25%）、金能科技（603113）（-0.89%）、开滦股份（600997）（-0.16%）、跌幅相对明显。
        行业及上市公司动态
        国家发改委核准批复蒙陕两个煤矿项目  产能  1600  万吨
        4  月全国原煤产量  29429  万吨  同比增长  0.1%
        4  月份全国火力发电量下降  0.2%  水力发电量增长  18.2%
        统计局：4  月份水泥产量  21345  万吨  环比增长  18.8%
        电厂日耗回升  焦企再次酝酿提价
        动力煤：周内环渤海动力煤指数持平，港口煤价当周微幅波动，整体较为平稳。国外主要港口煤价跌幅明显，国际、国内海运运费当周重点电厂日均煤耗出现回升，煤耗上升至  60.83  万吨，环比上涨  8.70%。当周库存  1639.50  万吨，环比回升  6.08%，煤炭库存可用天数基本维持在  26  天。
        焦煤焦炭：焦煤焦炭价格整体持平，焦炭企业第三轮提价正在酝酿当中。焦企焦煤库存情况较好。当周国内  100  家独立焦化厂炼焦煤总库存  776.76  万吨，环比上涨  1.50%。京唐港炼焦煤库存  305  万吨，日照港焦煤库存  34  万吨，连云港煤炭库存  60  万元，三港合计  399  万吨，环比上涨  6.40%。
        无烟煤：无烟煤主要品种价格持平，下游产品价格方面，水泥  4  月产量同比上涨  3.4%，环比回升  18.78%。下游产品价格方面，尿素环比下降  21.60  元/吨；精甲醇环比下跌  31.80  元/吨。水泥价格指数环比上涨  0.36  个点。
        投资策略：短期可关注焦炭板块
        1-4  月火电发电量增幅放缓，电厂日均煤耗也一直处于较低位置波动，本周电厂煤耗有所回升，本周基本回升至  60  万吨之上，随着日耗回升，电厂开始主动补库存，马上进入夏季，居民用电高峰即将来临，电厂后续补库料将持续。铁路端运输效率较高，港口库存持续积累，对价格存在一定的压制作用。焦企第三轮涨价正在酝酿当中，部分山西焦企发出提价通知，目前还未得到下游通知。上周焦企开工率整体有所回升，虽然环保督查在山西地区活动频繁，但影响较为短期。且其他地区并未出现明显环保限制。焦企焦煤库存持续保持一个良好的状况，但港口库存持续回升，短期存在一定的压力。目前由于下游需求相对较好，焦企对提价的心态较为乐观，短期可关注焦炭提价对焦炭上市公司的正面刺激，可关注山西焦化。焦企利润空间后续放大后，对港口煤炭的接货意愿或将上升，港口去库存对焦炭提价利好效应形成一定的对冲，焦煤板块短期还难形成有效提振。投资主线可参考：（1）成本控制良好，先进产能代表，低估值、高分红标的；（2）国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、兖州煤业、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。
        风险提示：宏观经济下行超预期，政策风险