民生证券-传媒互联网行业~海外周报：百度旗下金融科技公司进军消费金融领域，拉开消金帷幕-190520

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        报告摘要：
        市场回顾：
        海外互联网传媒板块。民生传媒以海外（美股+港股）170  家传媒互联网公司构造了市值加权型海外互联网传媒指数收益率，本周下跌5.11%，2017  年初以来上涨65.79%，2018  年初以来下跌8.51%。公司方面，本周海外互联网传媒板块涨幅前五名分别为:  畅游（97.21%）、泛华金控（15.16%）、中国海洋捕捞（12.66%）、魔线（12.08%）、神州租车（9.76%）。
        美股市场：
        标普500  收盘2859.53  点，本周下跌0.71%；道琼斯工业指数收盘25764.00  点，本周下跌0.69%；纳斯达克指数收盘7816.29  点，本周下跌1.27%；其中，纳斯达克互联网指数收盘803.2580  点，本周下跌1.72%；纳斯达克中国科技股指数收盘1782.1400  点，本周下跌6.23%。中概股：民生传媒以美股-中概成分股115  家公司构造了市值加权型中概股指数收益率，本周下跌4.75%，2017  年初以来上涨73.00%，2018  年初以来下跌9.37%。阿里巴巴跌1.37%，京东涨8.13%，百度跌1.95%，网易涨5.54%，哔哩哔哩跌7.54%，拼多多涨2.05%。
        港股市场：恒生指数收盘27946.4600  点，本周下跌2.11%；恒生资讯科技业指数收盘11213.7700  点，本周下跌5.58%。从收益率指标来看，恒生指数收益率下跌9.40%，恒生资讯科技业指数收益率下跌14.70%。
        行业要闻：
        （1）拼多多正式上线整车销售业务。
        （2）消费金融牌照首向BATJ  开闸，度小满砸4.5  亿拿下消金牌照。
        （3）阿里43.6  亿投资红星美凯龙。
        （4）京东拟入股新宁物流。
        （5）中国电信：2020  年实现上海全市5G  网络普遍覆盖。
        本周要点及投资建议：
        百度旗下金融科技公司—度小满进军消费金融领域，拉开消金帷幕。5  月16日，百度旗下的全资金融科技公司--度小满（重庆）科技有限公司向哈尔滨哈银消费金融出资4.5  亿元，持有哈银消金30%的股权，仅次于持股53%的哈尔滨银行成为哈银消金的第二大股东。
        此次以投资入股方式曲线获取消费金融牌照，度小满金融成为BATJ  中首家获得消费金融公司牌照的巨头。而除了BATJ  之外，苏宁金融曾通过发起设立的方式获得消费金融公司牌照。此番合作，实现了金融科技和金融机构的融合，同时也是消费金融行业智能转型的契机。另一方面，百度也借此进一步巩固自身的金融科技生态圈。从行业整体来看，近年来市场消费需求和信贷规模的上涨，将继续激发BATJ等互联网巨头积极布局消费金融领域，而作为稀缺资源的消费金融牌照也将影响市场格局的演变。
        我们认为2019  年寻找有业绩支撑、现金流较好的龙头公司仍是投资重点。建议关注各细分领域业绩增长确定性强的龙头或者潜在龙头公司，企业内部整体管理升级加强的公司，商业模式及业务边际向好的公司。建议关注：腾讯控股、网易、阿里巴巴、小米集团、拼多多、百度、哔哩哔哩等。
        风险提示：
        1）中美贸易战恶化；2）宏观经济下滑；3）传媒行业政策驱严；4）行业发展增速不达预期。