南华期货-动力煤周报：淡季垒库挤压价格上行空间，不确定性驱动价格演绎-190519

《南华期货-动力煤周报：淡季垒库挤压价格上行空间，不确定性驱动价格演绎-190519（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-动力煤周报：淡季垒库挤压价格上行空间，不确定性驱动价格演绎-190519（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资策略汇总  
        验证7-11反套。
        简述  
        主目前来看，供给端全面复产或将继续推迟，煤管票不足问题及超产限制将对全年内产释放形成抑制；进口政策不确定犹存，阶段性放松不会对全面目标造成超预期影响；需求端高库存策略仍导致消费与采购分离，4月火电增速由正转负，水核项目后续或加剧能源替代强度；二产有望借助二、三季度对整体用电有所支撑，但需求波动主要来自三产和居民生活对季节波动的反馈。中短期价格运行期间将继续收窄，期间年线附近具有粘性，供需双弱格局虽有所修正，但仍处于比惨阶段。后续行情如何演绎则看供需两面谁能率先破局。
        策略上，09合约行至中期多空分水岭，上涨或下跌均需事件驱动，可暂为观望。价差方面，看多十月安监收紧及下游补库前置，07-09合约价差或将继续下探。