上海证券-医药生物行业周报：城乡居民医保待遇水平稳步提高，把握医保扩容带来的增量发展机遇-190520

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        主要观点
        本周医药生物行业指数下跌  1.03%，跑赢沪深  300  指数  1.16  个百分点。各子行业中，医药商业下跌  0.99%，化学制剂下跌  2.13%，医疗器械下跌  1.90%，化学原料药下跌  0.45%，生物制品上涨  0.71%，中药下跌1.78%，医疗服务上涨  0.83%。
        上市公司公告：
        京新药业：瑞舒伐他汀钙分散片获药品注册批件；常山药业：依诺肝素钠注射液获药品注册批件；康弘药业：康柏西普获批新增适应症“治疗糖尿病性黄斑水肿（DME）引起的视力损害”。
        行业要闻：
        2019  年全国医改工作电视电话会议  5  月  17  日在京召开；国家医疗保障局会同财政部印发《关于做好  2019  年城乡居民基本医疗保障工作的通知》；国家卫生健康委等  5  部委印发《关于开展促进诊所发展试点的意见》。
        最新观点：
        本周医药生物行业指数下跌  1.03%，跑赢沪深  300  指数  1.16  个百分点，较上周末绝对估值及估值溢价率有所下降，细分板块中涨幅最大的是医疗服务板块（+0.83%），跌幅最大的是化学制剂板块（-2.13%）。近期，2019  年全国医改工作电视电话会议在京召开，国务院总理李克强作出重要批示，包括深入实施健康中国战略、推动药品采购使用等改革、提高大病保险报销比例等；此外，国家医疗保障局会同财政部印发了《关于做好  2019  年城乡居民基本医疗保障工作的通知》，明确  2019  年城乡居民医保人均筹资标准整体提高  60  元，新增筹资主要用于提高基本医保、大病保险等待遇保障水平，推动医保目录扩容，叠加医保目录调整等政策的推进，近年来上市的创新药、通过一致性评价的仿制药有望加速纳入医保目录，利好创新型药企及一致性评价进度领先的上市公司。短期来看，市场风险偏好受到制约，医药板块的防御属性有望获得市场青睐，布局业绩确定性高、成长性良好的政策免疫标的，如医疗服务、医药零售、医疗器械等。
        风险提示
        政策推进不及预期风险；药品招标降价风险；药品质量风险；商誉减值风险；中美贸易摩擦加剧等。