国联证券-家用电器行业：四月空调数据发布，美的维持高速增长-190520

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        投资要点：
        投资机会推荐：
        四月家用空调生产总量1778.1万台，同比增长4.4%,总出货量是1770.1万台，同比增长2.9%，其中内销出货1038.6万台，同比增长7.7%，出口731.46万台，同比下滑3.3%。具体公司来看，美的表现亮眼。四月美的销售475万台，同比增长34.2%，其中内销265万台，同比增长79.1%，外销210万台，同比增长1.9%。格力销售470万台，同比降低8.7%；奥克斯销售194万台，同比增长16.2%；海尔销售135万台，同比降低16.1%。我们认为，今年空调行业最大的改变在于对渠道的重新理解和架构，建议继续长期关注家电龙  头美的  集团  （000333.SZ  ）  、奥佳  华（  002614.SZ  ）以  及苏泊  尔（002032.SZ）。
        行业重要新闻回顾：
        中国家电市场零售额  同比下降3.1%；工信部将鼓励支持外资企业参与发展超高清视频产业；家居卖场卖家电  家电卖场卖家居等。
        行情跟踪:  
        中信家电指数在五月第三周持续调整，跌幅1.14%至12000.16，本月振幅达到3.50%。分行业来看，白电跌幅0.86%，黑电跌幅2.63%，小家电跌幅0.84%。
        风险提示
        新冷年销售不及预期的风险、行业集中度提升不及预期的风险、三四线城市增长不及预期的风险。