国联证券-电子行业：华为遭美限制，催化国产替代进程-190519

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        投资要点：
        一周行情表现
        本周，上证综指下跌1.94%，创业板指下跌3.59%，电子（申万）指数下跌5.20%。本周涨幅前五的股票是大港股份、金运激光、宏达电子、新亚制程和润欣科技；跌幅靠前的是中航光电、深南电路、奥瑞德、三安光电以及兴瑞科技。目前，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）处于26.22倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.37。
        行业重要动态
        1）IDC：2019  年全球半导体营收将下降  7.2%；
        2）一周增加  7688  台基站，韩国加速推动  5G  建设。
        公司重要公告
        星星科技发布部分高管减持预披露公告；
        圣邦股份发布股东减持比例达1%公告；
        太极实业发布子公司中标重大工程项目公告；
        飞荣达发布签订收购股权意向书公告
        东晶电子发布筹划重大资产重组公告；
        周策略建议
        本周电子（申万）指数下跌5.20%，其中半导体跌幅最小，下跌0.09%。本周美国总统特朗普签署行政命令，宣布国家进入紧急状态，禁止美国公司使用会造成国家安全风险的公司制造的电信设备。同时美国商务部表示已将华为和70家子公司添加到其所谓的实体名单中，意味着华为在未经美国政府批准的情况下，将无法从美国公司购买零部件。在华为2018年92家核心供应商中，美国供应商数量最多，包括英特尔、恩智浦、高通、博通等共计33家，主要供应半导体和软件产品，年采购额超100亿美元。我们认为美国政府对华为的限制，将进一步增强华为本土采购力度，加快国内半导体产业国产替代进程，建议关注国内各领域半导体领军企业。封测领域长电科技（600584.SH），存储领域兆易创新（603986.SH），CIS芯片领域韦尔股份（603501.SH），打印机芯片领域纳思达（002180.SZ），功率半导体领域扬杰科技（300373.SZ）。
        风险提示
        电子产品渗透率不及预期；
        电子产品价格跌幅较大；
        市场系统性风险。