国联证券-计算机行业研究简报：阿里财报再证云计算高景气，中美摩擦关注自主可控表现-190519

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        投资要点：  
        一周行情表现
        本周，计算机（申万）指数下跌3.81%，上证综指下跌1.94%，创业板指下跌3.59%。继上周大跌后，上证指数前半周震荡反弹，但随着华为事件升级，周五市场再次下跌，最终走出周线四连阴，同期创业板指走势类似但跌幅更大。板块方面，按流通市值加权平均，仅食品饮料、农林牧渔、有色金属实现上涨，计算机涨幅排名倒数第五。本周涨幅前五的个股是迪威迅、思维列控、华胜天成、同为股份及新晨科技；跌幅靠前的是ST索菱、金证股份、科蓝软件、拉卡拉、正元智慧。
        行业重要动态
        近日，阿里巴巴发布最新财报，云计算业务依旧表现亮眼。2019财年全年阿里云实现营收247亿元，同比增长84%，相较2015财年首次披露的12.7亿元，四年内阿里云营收年复合增长率达110%，亚太区域市场份额排名第一。结合亚马逊、微软的最新财报，AWS营收同比增长41%，微软Azure亦增长73%，再次验证云计算高景气判断。我们认为，虽然中国云计算起步较美国等稍晚，但市场规模整体增速一直维持在30%以上，尤其公有云增速更是超过40%，未来，行业受益物联网、大数据等强劲需求，有望继续保持快速发展。同时，经过棱镜门事件后，国内将信息安全、自主可控提升至国家战略高度，对国外竞争对手形成部分进入壁垒，本土云计算公司已经迎来成长的大好时机。建议关注相关投资机会。
        公司重要公告
        金智科技发布中标公告；方正科技发布增持公告；雄帝科技、诚迈科技、捷成股份、海量数据、飞天诚信、兆日科技、紫光股份等发布减持公告。
        周策略建议
        方向上，我们认为物联网、云计算、人工智能将是行业发展的大势所趋。而落实到周行情，本周计算机前期震荡，周五跟随市场大跌，涨幅靠前的多为小市值个股。就大市而言，中美贸易争端仍将扰动市场情绪，但目前上证回撤已达前期涨幅的一半，当前位置不悲观。板块方面，阿里巴巴公布最新财报，2019财年全年阿里云实现营收247亿元，同比增长84%，再次验证云计算高景气判断，建议关注云计算机会；另中美贸易摩擦出现反复，可关注自主可控表现。中长期仍以新基建重点提及的5G、人工智能、工业互联网、物联网等为重要方向，加之景气周期的云计算、医信板块等，维持对创业慧康（300451）、用友网络（600588）、广联达（002410）、美亚柏科（300188）、四维图新（002405）、易华录（300212）等推荐。
        风险提示：技术遭遇瓶颈；政策有所延缓；市场系统性风险等。