天风证券-一周资金面及市场情绪监控：策略·上周股市流动性评级为D~产业资本转为增持，预计北上大幅流出阶段结束-190521

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        本周流动性周报主要结论如下：
        央行逆回购净回笼  500  亿，短期利率小幅上行：上周央行未进行逆回购操作，500  亿元逆回购到期，合  计净回笼  500  亿元；投放  MLF2000  亿元，1560  亿  元MLF  到  期，净投放  440  亿  元。上上周投放  500  亿元逆回购，无逆回购到期，合计净投放  500  亿元，无  MLF  投放、无  MLF  到期。从数据上看，上周  SHIBOR(3个月)收  于  2.90%，上升  0.50BP；银行间同业拆借(1  天/  7  天)收  于  2.20%/3.26%，分别变动  31/7BP；银行间质押式回购利率（1  天/7  天）收于  2.20%/2.56%，分别变动  32/19BP  ；AAA+  同  业  存单  到  期  收益  率(1  个  月/3  个  月/  6  个  月)  收  于2.50%/2.86%/2.91%，分别变动  11BP/7BP/7BP。上周  3  A  企业债到期收益率(3  年/5年/7  年)收于  3.71%/4.04%/4.32%，较前一周分别变动-8.47/-7.48/-2.66BP。上周中短票据到期收益率(1  年/3  年/  5  年)收  于  3.33%/3.71%/4.04%，较前一周分别变动0.20/-8.69/-7.36BP。上周长三角票据直贴利率收于  2.80%，较前一周无变动。上周末国债到期收益率(1  年/5  年/10  年)为  2.67%/3.15%/3.28%，较前一周分别变动1.37/-0.34/-4.55BP。
        上  周核  发  3  家  IPO，基金发行量大幅下降：上周证监会核准  3  家  IPO  批文，未公布募集金额；再之前一周证监会核准  3  家  IPO  批文。以成立日计，上周共有  9只普通股票型+偏  股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计  11.98  亿份；上上周发行份额为  104.10  亿份。
        产业资本转为增持，预计北上大幅流出阶段结束：上周产业资本增持  58.76  亿元，减持  35.05  亿元，净增持  23.71  亿元；上上周产业资本增持  18.12  亿元，减持  63.56亿元，净减持  45.44  亿元。上周沪股通流出资金  129.28  亿，深股通流出资金  60.73亿，合计流出  190  亿。上上周沪股通流出资金  152.43  亿，深股通流出资金  21.67亿，合计流出  174.1  亿  。但考虑到  MSCI  将  A  股纳入比例从  5%提升到  10%的  最终生效日为  5  月  28  日，被动资金往往在生效日前一段时间完成调仓，因此，未来  1-2  周，北上大幅流出的局面预计将得到一定程度上的缓解。
        市场活跃度方面：上周融资融券余额为  9317.39  亿，占  A  股流通市值  2.19%；上上周融资融券余额为  9418.44  亿，占  A  股流通市值  2.17%。上周全  A  成交额  2.52万亿，日均  5043.83  亿，截至  5  月  17  日，融资买入额占比  7.8%；上上周全  A  成交额  2.72  万亿，日均  5437.41  亿，截至  5  月  10  日，融资买入额占比  8.0%。
        其他我们重点关注的指标里：截至  5  月  20  日，5  月份股权融资规模  411.54  亿元，其中首发  118.13  亿元，增发  91.70  亿元；4  月份股权融资规模  1684.94  亿元，其中首发  87.84  亿元，增发  281.42  亿元。截至  2019  年  5  月  17  日，5  月并购重组计划上市  4  家（其中通过  2  家，未通过  2  家，通过率  50%；4  月并购重组计划上市  12  家（其中通过  10  家），通过率  83.33%。
        风  险提  示：金融监管偏紧，海外不确定性升级。