华创证券-环保及公用事业行业周报：第二轮中央环保督察聚焦水治理和大固废，可再生能源电力消纳保障机制利好风电-190519

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        一周市场回顾
        本周沪深  300  指数下跌  2.19%，中信电力及公用事业指数下跌  2.67%，周相对收益率-0.48％。
        行业看点与投资建议
        第二轮中央环保督察启动，本轮重点督察领域为“水污染”和“固废/危废污染”。第二轮中央环保督察涉及全国  25  个省和直辖市，7  个专项内容。其中黑臭水体核查专项将推动剩余黑臭水体治理。地表水饮用水水源地问题清单核查专项有望扩大污水处理空间。而“清废行动”、打击洋垃圾、斯德哥尔摩公约和汞公约履约专项将推动固废及危废处理行业发展，长江“三磷”专项或为长江环保带来看点。个股方面，继续推荐水处理领域的国祯环保，监测领域理工环科、先河环保和聚光科技，土壤修复龙头+固废、危废全面布局的高能环境。
        《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》利好风电。消纳保障机制与绿证奠定了风电、光伏可持续发展的制度基础。通过消纳责任权重调节绿证需求量，从而确定对风电、光伏的“补贴额度”。当前最利好的是风电，目前风电绿证最低  127  元/MWh，太阳能大约  600  元/MWh，从经济性来看，风电绿证更受青睐。关注风电运营商标的中闽能源、福能股份、节能风电、龙源电力、华能新能源、大唐新能源。
        重要事件驱动
        4  月天然气产量  141  亿方，保持较高增速。进口量消费量增速趋缓，分别为  765  万吨，247  亿方但仍保持同比双位数增速。
        国务院印发《国家生态文明试验区（海南）实施方案》，该试验区的战略定位为生态文明体制改革样板区，清洁能源优先发展示范区等。提出全面禁止新建小水电，布局高标准垃圾焚烧发电项目。
        国务院关税税则委员会决定，自  2019  年  6  月  1  日  0  时起，对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率，其中液化天然气加至  25%。还含风力发电机组、汽轮机等多项电力设备、零部件及原材料。
        投资组合
        电力核心组合：东方电气、长源电力、华电国际、江苏国信、华能国际；环保核心组合：高能环境、理工环科、先河环保、瀚蓝环境、国祯环保、龙净环保、聚光科技；关注电力组合：国投电力、华能水电、内蒙华电、建投能源。
        风险提示
        环保政策推进不及预期；市场竞争加剧；全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快风险；电价下调风险；天然气运储体系建设不及预期