首创证券-食品饮料行业周报：名酒调价卡位千元价格带-190520

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        投资要点  
        板块表现：本周（5  月  13  日-5  月  19  日）沪深  300  指数涨幅达-2.19%，同期食品饮料(申万)行业指数上涨了2.29%，跑赢指数  4.48  个百分点。受外围不确定因素的影响，本周市场各大指数均有不同程度的下跌，仅食品饮料、有色金属、农林牧渔实现上涨。食品饮料板块受益于市场避险情绪、名酒调价带来的业绩预期以及必选消费品受益于内需等因素。在二级子行业板块中，饮料制造板块涨幅为  2.65%，其中古越龙山上涨了  13.67%、维维股份上涨了  10.00%；食品加工板块涨幅为  1.51%，其中有友食品上涨了  61.12%、好想你上涨了  14.27%。
        行业数据：日前国家统计局发布  2019  年度  1-4  月酒类产品产量情况统计，白酒（折  65  度，商品量）累计生产  268万千升，累计增长  1.1%，产量微增，其中  4  月产量  62.9万千升，同比增长  3.5%。我们认为  17  年以来受结构升级推动，白酒行业整体集中度提升特征明显，头部企业市占率进一步扩大。随着高端及次高端白酒销量占比的提升，行业将持续呈现收入增速显著高于整体销量增长的趋势。
        投资建议：白酒方面，由于茅台率先提价，抬高了高端酒价格天花板，其他名酒纷纷调价或计划调价，如五粮液通过第八代新品上市导入新价格体系，郎酒、洋河、古井贡酒等名酒旗下的部分产品也纷纷调价，积极卡位高端酒价格带，实现品牌产品双向赋能，在外资流入带来估值体系重构之下，板块中长期向好。我们推荐投资者关注行业业绩稳定性较高的品种，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖，古井贡酒、今世缘、山西汾酒、顺鑫农业等；大众品方面，啤酒行业格局改善，乳品、调味品、速冻食品等必选消费受益于消费升级，头部企业市场份额提升，持续推荐伊利股份、中炬高新、安井食品、青岛啤酒等。
        风险提示：外部不确定因素；业绩增长低于预期；市场大幅波动；渠道竞争加剧等。