国金证券-传媒行业2019年4月视频专题分析：《创造营2019》开播，各视频平台数据相对平稳-190521

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        行业动态
        4  月视频网站数据相对平稳。2019  年  4  月各视频平台的  MAU  环比略有下滑，主要是因为  3  月重磅剧集《都挺好》播完以后缺乏重量级剧集接棒。从DAU/MAU  反映的活跃度来看，腾讯视频和爱奇艺  4  月数据比较平稳，优酷逐步下滑，芒果  TV  的上升势头显著。腾讯偶像养成综艺《创造营  2019》在4  月  6  日开播，4  月播放量达到  11  亿，带动  4  月  DAU  均值环比上升了2.1%。
        腾讯视频《创造营  2019》首播后  4  周播放量不及  2018  年的《创造  101》。我们认为由于今年偶像男团扎堆播出，赛制比较雷同，选手也有分流，造成了部分观众审美疲劳，偶二代似乎都面临难以超越一代综艺的困境。
        4  月在线视频用户使用时长环比有所上升，长期增长态势不变。根据我们的监测，4  月在线视频应用时长占比为  21%，环比  3  月小幅上升。4  月在线视频的人均使用时长达到  678  分钟（平均每天约  23  分钟），环比上升约  7%，仍然是除社交以外的最大流量入口。
        独家内容成为视频网站  PK  的重要利器。4  月热播的剧集中《封神演义》、《青春斗》、《天空中最亮的星》、《都挺好》均为多平台播出，爱奇艺的独家网剧《新白娘子传奇》、腾讯视频的独家网剧《倚天屠龙记》均成为了自己平台上重要的流量担当。优酷由于独家网剧更新速度过慢而且缺乏重量内容，近期无论是  MAU还是  DAU都逐步出现颓势。
        芒果  TV  内容矩阵极为丰富，自制综艺爆款叠出。优质综艺对芒果  TV  的流量拉动效应显著，4  月自制综艺播放成绩出色，新上线的《密室大逃脱》和《少年可期》表现均不俗，《妻子的浪漫旅行  2》延续前期热度，对湖南卫视的节目依赖程度逐步降低。独家网剧同样表现不俗，独播剧《我的波塞冬》4  月首播便获得不俗的成绩，播放量达  9.5  亿。
        投资建议
        看好视频行业  2019  年的持续增长，建议关注视频行业龙头公司爱奇艺（IQ.O）以及活跃度上升显著的芒果超媒（300413.SZ）。
        风险提示
        相关数据通过自有技术监测获得，力求准确客观，不排除与官方数据稍有出入；视频内容波动对流量影响的风险；政策监管风险。