华泰期货-黑色商品日报：政策预期带动，焦炭引领黑色系商品大涨-190522

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        总结与操作建议  
        钢材：原料大幅上涨，钢材量价齐升  
        观点：现货方面，在第三轮焦炭提价落地以及铁矿石大幅上涨驱动下，钢材现货市场呈量价齐升态势。宏观方面，4  月份房地产开工面积累计同比大幅超过市场预期，同时基建发力预期正在落地，预示后期钢材消费不会出现大幅下滑。在需求不断超预期下，仍需关注后期钢材累库情况。而原料价格的上涨，将支撑钢材价格。虽然后期面临需求淡季，但在原料价格支撑的作用下，钢材价格下行空间不大。考虑到目前所处的时间以及螺纹基差情况，建议择低位入场长线多单。    
        策略：
        （1）谨慎看涨，择低位入场长线多单。
        （2）跨期：螺纹热卷买  10  抛  01  正套，可长期持有
        （3）期现：加快现货降库，择机置换盘面库存
        （4）跨品种：中长期投资者可着手布局扩利润套利(多螺/卷，空矿+空焦)
        （5）期权：长流程成本线上方买入  2-3  个月期看涨期权，并可择机兑换为期货头寸。
        风险：1、国内对冲政策；2、环保限产政策执行力度；3、基建与房地产用钢需求的表现；4、贸易战引发更广泛的连锁反应。