首创证券-环保公用行业周报：4月天然气生产略有放缓，对美LNG进口关税提高至25%-190521

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        投资观点：  
        4  月份，天然气生产略有放缓，进口保持高速增长。1-4  月份，生产天然气581  亿立方米，同比增长  9.0%。4  月份生产天然气  141  亿立方米，同比增长7.9%，增速比上月回落  1.9  个百分点；日均产量  4.7  亿立方米，比上月减少  0.2  亿立方米。主要受去年同期基数较高、需求增长乏力等因素影响。1-4  月份，天然气进口量同比增长  16.4%。4  月份，进口天然气  765  万吨，同比增长  12.2%，进口增速仍保持较高水平。
        中国对美液化天然气进口关税提高至  25%。中国财政部  5  月  13  日发布公告称，将于  2019  年  6  月  1  日  0  时起对原产于美国的液化天然气（LNG）加征25%关税。海关总署数据显示，2018  年中国进口美国  LNG  合计  215.5  万吨，2019  年前  2  个月，中国进口美国  LNG20.2  万吨，占  LNG  进口总量  1.8%，2019  年  3  月，中国未从进口美国  LNG。从我国  LNG  的进口结构来看，来自美国的  LNG  占比较少，2018  年中国进口美国  LNG  占中国  LNG  进口份额的4%，占美国出口量的  12%。关税提高至  25%对我国  LNG  保供能力影响较小。
        环保行业投资策略：年报和一季报陆续发布，环保板块整体业绩下滑导致估值抬升，板块短期受业绩、市场整体波动影响，长期来看，随着融资政策逐步落地，税收优惠政策进一步落实，环境治理需求端持续发力，板块估值有望逐步夯实。建议关注瀚蓝环境、龙净环保、华测检测。
        燃气行业投资策略：  2019  年天然气需求端有望继续发力，天然气渗透率还将不断提升，供给端保障能力扩大，油气管网运营机制进一步改革，城燃公司毛利差倾向于缓慢下行，燃气公司业绩增长将以气量提升为主线，布局上游气源的公司更具成本优势，建议关注新天然气。
        行情回顾：环保公用板块整体下跌  3.15%，跑输上证综指（-1.94%）和深证成指（-2.55%），跑赢创业板指数（-3.59%）。子板块均呈不同程度下跌，涨跌幅分别为：再生资源-0.83%,燃气-1.94%,大气-2.31%,水处理-2.61%,固废-4.55%,监测-4.82%,节能-6.45%。涨幅居前的个股是：京蓝科技+12.19%,中金环境+7.79%,派思股份+7.06%,中再资环+5.09%,伟明环保+2.70%。
        风险提示：宏观风险，政策不及预期。