兴业证券-电力设备新能源行业：海外需求与国内政策超预期，新能源持续高景气-190519

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        投资要点  
        行业投资策略：市场回归基本面，首选下游高度景气的新能源发电行业，重点关注泛在电力物联网订单落地及电动车产业链产销数据，关注调整之后核心资产黄金坑。
        新能源：可再生能源消纳保障政策发布，短期利好风光消纳，长期利好平价时代风光持续渗透，1-4  月光伏组件出口同比+81%，海外需求爆发，国内需求下半年启动，推荐隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能等。
        电力设备：电网面临电费下降与产业集团变动的复杂局面，整体投资收缩但结构上将大幅度倾向智能化与信息化，推荐国电南瑞、岷江水电。
        新能源汽车：19  年产业核心在量，根据调研信息反馈，预计过渡期过后产销环比有所回落，但相对平稳，下半年依旧呈现前低后高现象。推荐恩捷股份、宁德时代等。
        工业控制：下游需求探底回升，行业投资增速放缓趋稳，积极布局。创新能力强的企业有望穿越行业周期，推荐汇川技术、麦格米特。
        重大变化更新
        新能源：两部委联合印发《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》，“配额制”政策正式落地，细则符合预期，消纳保障机制设计再次优化，提升政策可操作性，利好风光行业。同时光伏组件出口数据显示：1-4  月同比增速  81%，海外需求爆发。
        新能源汽车：中汽协发布  19  年  4  月产销数据，实现产销  10.2/9.7  万辆，环比下滑  12%/15%，同比增长  25%/18%，过渡期首月产销环比下降。1-4月累计产销  36.8/36  万辆，同比增长  58.5%/60%，保持高速增长。
        三句话推荐个股：
        隆基股份：单晶性价比凸显，中短期硅片供需偏紧，组件海外需求超预期。公司产能稳步扩张，市占率提升，叠加非硅成本持续下降，引领平价。产业平价，需求爆发，公司率先受益。
        通威股份：硅料格局保障价格体系，公司成本处于第一梯队，进口及落后产能双重替代，叠加技术及资金壁垒，盈利能力处于领先水平。电池成本优势显著，高效产品溢价，盈利能力超预期。
        国电南瑞：二次电力设备龙头，当前时点受益泛在电力物联网、特高压、柔直、及配电网建设；短期有亮点，长期有看点，确定性增长趋势明确。
        风险提示：电动汽车政策不达预期的风险，电动汽车产业链价格降幅超预期的风险，光伏、风电装机不达预期的风险，自动化设备渗透率不达预期的风险