浙商证券-化学原料行业：己二酸/环己酮行业深度报告，技术进步推动供应格局巨变-190516

《浙商证券-化学原料行业：己二酸/环己酮行业深度报告，技术进步推动供应格局巨变-190516（25页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-化学原料行业：己二酸/环己酮行业深度报告，技术进步推动供应格局巨变-190516（25页）.pdf（25页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        己二酸/环己酮产业链
        己二酸和环己酮生产有相同的工艺路线和原材料、本文试图分析二者产业链的近期变化，及对相关上市公司的影响。
        传统上，是用纯苯，经过环己烷中间体（环己烷法）生产己二酸/环己酮；而近年，发展了一种新的工业路线，用纯苯，经过中间体环己烯-环己醇（环己醇法）生产己二酸/环己酮。
        这两种工艺技术制备己二酸/环己酮均以苯和氢气作为主要原料。其中环己烷法中只有  75%-80%的原料苯转化成环己酮，剩余的苯则在环己烷氧化过程中生成一定数量的副产物，这些副产物难以回收，最后被用碱加以中和后再进行焚烧处理。而新的环己醇法可以将  99.5%转化为环己酮和环己烷，其中环己酮的量可达到  80%以上，并且消耗的氢和碱均比环己烷法少了很多。
        新工艺的成本优势和环保优势明显。
        己二酸产业链
        己二酸是脂肪族二元酸中最有应用价值的二元酸，能够发生成盐反应、酯化反应、酰胺化反应等，并能与二元胺或二元醇缩聚成高分子聚合物等，是一种重要的基础化工产品，是生产尼龙  66  纤维和尼龙  66  树脂、聚氨酯和增塑剂的主要原料。    
        2018  年，国内已二酸产能  257  万吨，产量  150  万吨，平均开工率  58%左右，名义产能处于过剩状态。
        风险提示：
        ——产能过剩的风险：总体上己二酸或者环己酮-己内酰胺新上产能规模较大；
        ——原材料价格波动风险：纯苯是主要原材料，价格随着原油波动；
        ——安全风险