川财证券-能源行业观察：白俄罗斯将取消石油制品出口限制-190522

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        川财观点  
        【煤炭】动力煤供给释放平缓，短期价格弱稳。需求端，沿海电厂日耗煤小幅回升，但电厂库存仍高位运行，电厂以消耗库存为主，伴有部分补库行为。供给端，产地煤在供给增量有限、矿上库存偏低的背景下价格保持韧性，港口煤价格则在下游库存较高、需求较差的影响下弱稳，煤价趋势性上涨机会或仍需等待电厂为迎峰度夏而开展的集中补库。当前焦炭基本面偏紧。需求端，钢厂焦炭消耗量增加，库存下降，补库意愿较为积极。焦炭供给端存在收紧预期，但当前督查对焦炭生产影响仍相对较小。整体来看，焦炭供需趋紧，短期内焦炭价格仍将维持强势。但当前港口焦炭库存仍相对较高，且多为前期高价资源，后续焦炭价格上行将促使港口库存进入市场，此举或将促使焦炭价格高位波动，建议持续关注港口焦炭库存释放情况。
        【石油化工】近期  EIA  原油库存增加，美国石油钻机数减少，布伦特及  WTI  原油价格均上行，油价的地缘政治因素持续发酵，贴合我们月初观点。国际油价波动加大，短期走势具备较大不确定性，长期仍然处于上行趋势。一季度北美页岩油产量增速下滑，而国内油服公司一季报的业绩表现亮眼，预计全年勘探开发投资增速将保持在  20%，石化油服、中油工程、中海油服等公司的业绩有望率先回归景气。近期恒力  2000  万吨/年炼化一体化项目举行全面投产仪式，有望降低下游化工企业成本，但我国原油进口的风险将进一步加大。
        行业动态  
        【原油】白俄罗斯国家能源公司负责人称：白俄罗斯将取消石油制品出口限制；并将在  6  月与俄罗斯讨论石油出口量问题。（Wind）
        【天然气】5  月  21  日，南京市发改委印发《关于调整民用管道天然气销售价格有关事项的通知》。根据通知，今年  6  月  1  日起，南京市将调整民用管道天然气销售价格，民用管道天然气第一阶梯销售价格上调  0.23  元/立方米。此次价格调整，按照国家发展改革委工作部署，落实省发展改革委相关要求，按照南京市已建立的民用管道天然气销售价格联动机制进行。（Wind）
        【煤炭】据山西省统计局发布数据显示，1-4  月份，山西省规模以上工业增加值增长  6.8%，其中，煤炭工业增加值增长  6%，煤层气采掘业增长  11.7%，炼焦工业下降  1.6%，电力工业增长  6.4%，热力与燃气工业增长  22.8%。（Wind）
        【电力】国家发改委网站发布  2019  年第一批平价上网项目名单。共有  16  个省(自治区、直辖市)能源主管部门向国家能源局报送了  2019  年第一批风电、光伏发电平价上网项目名单，总装机规模  2076  万千瓦。（北极星电力网）
        公司要闻
        中曼石油（603619）：中曼石油发布  2018  年年度报告（更正），报告中指出：  2018年度，公司实现营业收入  13.90  亿元，其中来自海外项目的营业收入  10.83  亿元，实现净利润  0.30  亿元，同比下降  92.4%。
        佛燃股份（002911）：佛燃股份发布关于公司总裁增持公司股份的公告，公告中指出：公司总裁黄一村先生基于对公司价值的高度认可以及对公司未来发展的信心，于  2019  年  5  月  20  日和  21  日通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价方式共增持了公司股票  1.00  万股。增持后的持股比例为  0.0018%。
        风险提示：OPEC  原油限产执行率下降，国际成品油需求大幅下滑；油气改革方案未得到实质落实，电力需求不及预期。