华泰期货-黑色商品日报：焦炭铁矿轮番上涨，钢材盘面利润持续压缩-190523

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        总结与操作建议  
        钢材：原料连续走强，盘面利润压缩  
        观点：昨日钢谷网公布中西部钢材周库存数据，中西部建材社会库存  271.34  万吨，较上周减少  10.78  万吨；厂库  119.99  万吨，较上周减少  12.07  万吨；建材产量  200.25  万吨，较上周减少  1.50  万吨。库存总量持续下降，钢材需求同比处于较好水平，降库仍将持续，社库库存降幅小幅收缩，厂库转向减少，产量微降。盘面上，近期焦炭三轮提价落地，带动焦炭期货价格走强，与铁矿石轮动，持续压缩盘面利润，昨日螺纹钢盘面利润一度下跌至  160  元附近。近期原料价格大幅上涨，受情绪影响较大，短期有调整需求。成材方面，在需求不断超预期和原料价格大幅上涨的情况下，钢材价格下行空间不大。而成材盘面利润已至低位，建议可择机做扩盘面利润套利。考虑到目前所处的时间以及螺纹基差情况，建议择低位入场长线多单。  
        策略：
        （1）谨慎看涨，择低位入场长线多单
        （2）跨期：螺纹热卷买  10  抛  01  正套，可长期持有
        （3）期现：加快现货降库，择机置换盘面库存
        （4）跨品种：中长期投资者可着手布局扩利润套利(多螺/卷，空矿+空焦)
        （5）期权：长流程成本线上方买入  2-3  个月期看涨期权，并可择机兑换为期货头寸
        风险：1、国内对冲政策；2、环保限产政策执行力度；3、基建与房地产用钢需求的表现；4、贸易战引发更广泛的连锁反应。