国都期货-焦煤焦炭晨报：去产能政策尚未落地，焦炭震荡调整为主-190523

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        行情回顾
        焦炭：5  月  22  日，主力合约震荡运行，最终主力合约报收  2296.5  元/吨，日涨跌+25.5  元/吨，涨跌幅+1.12%。持仓  35.9  万手，较昨日-0.2  万手。夜盘小幅回落，最终报收  2274  元/吨，日涨跌-28  元/吨，涨跌幅-1.22%。
        焦煤：5  月  22  日，焦煤主力窄幅震荡，最终主力合约报收  1387.5  元/吨，日涨跌-16.5  元/吨，涨跌幅-1.14%。持仓  23.1  万手，较昨日+0.6  万手。夜盘震荡运行，最终报收  1386.5  元/吨，日涨跌-18  元/吨，涨跌幅-1.28%。
        操作建议
        焦炭：现货方面主产地冶金焦成交价格普遍上涨  100  元/吨，至此焦炭第三轮提涨基本落地，港口价格  2250  元/吨，盘面小幅升水。基本面上，目前供应端受到环保限产影响有限，产量维持高位，但是自  5  月  6  日环保督查组批山西省焦化产业“越调越多”之后，市场对山西省焦化行业限产预期强化，5  月  21  日网传山西省限产方案加强，盘面应声大涨，目前仍处于预期阶段，具体方案尚未落实。需求方面，目前下游需求强劲，钢厂利润良好，高炉开工率回升，对炉料需求扩张，焦炭需求边际改善。同时在全环节库存持续去化下，配合市场对山西省的强环保预期，焦价仍有上涨空间，但短期波动幅度加大，追涨有风险，建议逢回调积极做多，并重点关注焦化行业具体政策的发布。
        焦煤：受焦炭大幅拉涨影响，焦煤盘面有所冲高，上方  1400  压力犹存，目前维持震荡调整。基本面上，近期焦煤供应变化不大，煤企开工率维持年内高位，独立洗煤厂因原煤紧缺出现停产现象，精煤产量小幅减少。同时在国内严查超产与冲击地压矿井核减产能的背景下，供应水平难以再度攀升至去年同期水平。进口方面澳洲煤变化不大，蒙煤逐步恢复，日均通关量仍有上行空间。需求方面随着焦炭价格不断提涨，利润修复后焦企对原料的采购不断回暖，部分企业处于成本考虑开始增加库存，且焦企产能利用率不断走高，刚需对焦煤的需求有实质性改善。在销售状况良好与焦炭价格上涨预期下，炼焦煤市场涨势有所扩大。综合来看，焦煤供应端偏紧格局仍旧难以改善，而需求端在焦化行业利润修复后逐步改善，随着焦炭价格进一步提涨，将会打开焦煤的上涨空间。短期内上方  1400  仍有压力，建议等待回调后逢低做多，同时关注焦化行业去产能政策发布。