东兴证券-电力设备与新能源行业事件点评：第一批平价上网名单出炉，电力市场化交易保障新能源发展-190523

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        事件：
        2019  年  5  月  22  日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布《关于公布  2019  年第一批风电、光伏发电平价上网项目的通知》（下称《通知》）。根据《国家发展改革委  国家能源局关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》（发改能源〔2019〕19  号）要求，共  16  个省（自治区、直辖市）的能源主管部门向国家能源局报送了2019年第一批风电、光伏发电平价上网项目名单，总装机规模2076万千瓦。
        投资要点：
        1、第一批平价上网项目名单出炉，平价时代已经到来  
        早在今年的  4  月  12  日，国家能源局发布《关于征求对  2019  年风电、光伏发电建设管理有关要求的通知（征求稿）意见的函》，要点包括：1、优先建设平价上网项目；2、严格落实平价上网项目的电力送出和消纳条件；3、在开展平价上网项目论证和确定  2019  年度第一批平价上网项目名单之前，各地区暂不组织需国家补贴的风电、光伏发电项目的竞争配置工作；4、协同落实支持风电、光伏发电平价上网政策措施。
        此次《通知》公布了  2019  年第一批风电、光伏发电平价上网项目名单，总装机规模  2076  万千瓦，其中风电451  万千瓦，光伏发电  1478  万千瓦，分布式交易试点  147  万千瓦。《通知》指出，请国家电网有限公司、南方电网公司组织所属有关省级电网企业按照平价上网项目有关政策要求，认真落实电网企业接网工程建设责任，确保平价上网项目优先发电和全额保障性收购，按项目核准（备案）时国家规定的当地燃煤标杆上网电价与风电、光伏发电平价上网项目单位签订长期固定电价购售电合同（不少于  20  年）。请有关省级能源主管部门和派出能源监管机构协调推进有关项目建设，加强对有关支持政策的督促落实。
        该《通知》表明光伏发电对补贴的依赖大幅降低，国家对光伏项目的去补贴计划正在陆续实施，光伏的平价时代已经到来。过去  10  年，光伏组件、发电成本下降了  90%以上，而煤炭价格却在上升。目前在青海已经可以做到每度光伏电上网价格  0.35  元，略低于当地火电价格。随着光伏项目的上网电价逐渐接近燃煤标杆电价,预计国家的补贴拨付需求将在  2020  年前后见顶。
        光伏项目的上网电价逐渐接近燃煤标杆电价，意味着发电侧平价正在逐步实现。预计在  2020-2021  年将会完全实现发电侧平价。发电侧平价一旦实现，新建的光伏电站将比新建煤电厂更具经济性，加之新能源拥有传统能源无法比拟的优越性，光伏发电将成为满足新增用电需求的首选。在经历了补贴驱动和用户侧平价带来的几轮高速增长后，在不久的将来，发电侧平价将会推动光伏产业的高速发展。
        2、消纳保障机制落地，电力市场化交易保障新能源发展  
        国家发改委、工信部、财政部及人民银行在  2019  年  5  月  7  日联合发布《关于做好  2019  年降成本重点工作的通知》（发改运行〔2019〕819  号）中也明确强调要提高电力交易市场化程度。深化电力市场化改革，放开所有经营性行业发用电计划，鼓励售电公司代理中小用户参与电力市场化交易，鼓励清洁能源参与交易。
        5  月  16  日，发改委、能源局发布《建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》，同时发布了可再生能源电力消纳责任权重确定和消纳量核算的试行方法，按省级行政区域确定消纳责任权重。这一政策相当于配额制的落地，由电网企业承担配额权重实施的组织责任，降低政策执行阻力，保障执行效果。同时明确了两大类承担消纳责任的市场主体，配合明确的奖惩措施，使得用户侧消纳的责任更加清晰，可以有效解决消纳问题。
        此次《通知》中公布了  2019  年分布式发电市场化交易试点名单，河南、山西和江苏成为市场化交易的主要试点区域。同时要求有关省级能源主管部门、价格主管部门、派出能源监管机构、电力交易机构和电网企业在《2019  年分布式发电市场化交易试点名单》明确的风电、光伏发电交易规模限额范围内，根据就近消纳能力组织推进，做好分布式发电市场化交易试点及有关政策落实工作。
        该分布式发电市场化交易试点的推行，将联合日推出的消纳保障机制，为平价上网保驾护航，以电力市场化交易保障新能源的发展，最终目的是实现可再生能源的无补贴发展与能源结构优化。这一举措也表明，在平价上网时代，市场化因素将取代政策因素成为光伏产业持续发展的强劲驱动力。
        3、海外需求旺盛，欧美地区光伏产业快速发展  
        根据  PV  InfoLink  刚刚公布的  2019  年  4  月产能数据显示，在中性预期下，预计  2019  年全球光伏需求量达到115.8GW，海外地区需求量达  79.83GW，同比增长  40.84%。除中国外，印度、美国成为全球光伏主要需求国，2019  年光伏需求量分别同比增长  93.75%与  112.3%。
        此外，根据  PV-Tech  报道，欧洲太阳能装机量今年将飙升至  20.4GW，预计  2020  年会达到创纪录的  24.1GW。
        欧盟成员国有望实现  2020  年可再生能源目标，葡萄牙和西班牙成为欧洲太阳能行业的特别亮点。
        美洲方面，在墨西哥能源市场近期改革的推动下，国际电站开发商  Northland  Power  做出了在墨西哥杜兰戈州投资一个价值  1.9  亿美元项目的财务投资决定，启动该公司首个企业终端用户太阳能项目。该项目计划在2020  年二季度完成建设，如果如期完工，Northland  Power  公司的  La  Lucha  项目将在明年进一步支持墨西哥快速增长的光伏产业。
        3、投资建议：  
        可再生能源消纳政策出台与平价上网时代到来，国内对光伏和风电各产业链的需求将持续上升，加之海外市场需求旺盛，国内市场与国外市场有望实现共振发展，行业将进入新一轮的成长周期，这将进一步改善大家对新能源行业的预期。建议关注：光伏硅片全球双寡头隆基股份和中环股份、光伏硅料龙头通威股份、风电中游零配件环节龙头金雷股份。
        4、风险提示：  
        1、平价上网项目与市场交易化试点效果不及预期；2、光伏成本下降不及预期；3、国际贸易环境恶化。