国都期货-焦煤焦炭晨报：等待去产能政策落地，盘面震荡调整为主-190524

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        行情回顾    
        焦炭：5月23日，主力合约震荡调整，最终报收2264元/吨，日涨跌-32.5元/吨，涨跌幅-1.42%。持仓33.3万手，较昨日-2.7万手。夜盘震荡运行，最终报收2256元/吨，日涨跌-14元/吨，涨跌幅-0.64%。  
        焦煤：5月23日，焦煤主力震荡运行，最终主力合约报收1390.5元/吨，日涨跌+4元/吨，涨跌幅+0.29%。持仓20.8万手，较昨日-2.4万手。夜盘震荡运行，最终报收1393.5元/吨，日涨跌+7元/吨，涨跌幅+0.50%。        
        操作建议    
        焦炭：目前焦炭第三轮提涨基本落地，港口价格2250元/吨，而盘面经过前期大幅上涨后，资金大幅流出，盘面陷入震荡调整阶段。基本面上，目前供应端受到环保限产影响有限，产量维持高位，但是自5月6日环保督查组批山西省焦化产业"越调越多"之后，市场对山西省焦化行业限产预期强化，5月21日网传山西省限产方案加强，盘面应声大涨，目前仍处于预期阶段，具体方案尚未落实。需求方面，目前下游需求强劲，钢厂利润良好，高炉开工率回升，对炉料需求扩张，焦炭需求边际改善。同时在全环节库存持续去化下，配合市场对山西省的强环保预期，焦价仍有上涨空间，但短期波动幅度加大，追涨有风险，建议逢回调积极做多，并重点关注焦化行业具体政策的发布。  
        焦煤：经过前期大幅冲高回落后，短期焦煤陷入震荡调整，上方1400压力犹存。基本面上，近期焦煤供应变化不大，煤企开工率维持年内高位，独立洗煤厂因原煤紧缺出现停产现象，精煤产量小幅减少。同时在国内严查超产与冲击地压矿井核减产能的背景下，供应水平难以再度攀升至去年同期水平。进口方面澳洲煤变化不大，蒙煤逐步恢复，日均通关量仍有上行空间。需求方面随着焦炭价格不断提涨，利润修复后焦企对原料的采购不断回暖，部分企业处于成本考虑开始增加库存，且焦企产能利用率不断走高，刚需对焦煤的需求有实质性改善。综合来看，焦煤供应端偏紧格局仍难改善，而需求端在焦化行业利润修复后逐步好转，若焦炭价格进一步提涨，将会打开焦煤的上涨空间。短期内上方1400仍有压力，建议等待回调后逢低做多，同时关注焦化行业去产能政策发布。