财通证券-A股策略日报：存量博弈下多一份耐心-190522

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        【盘面综述】
        昨日市场缩量反弹的走势并没能得到延续，周三，A  股三大指数呈现冲高回落的态势，全天资金的做多意愿不强。临近尾盘再度回落时量能小幅放大，显示出当前情绪仍然较为低迷。市场目前存在的一个显著特点是热点板块轮动节奏加快，昨日表现强势的稀土板块今日全面偃旗息鼓，盘面上缺乏可持续的主线对市场人气也造成了一定影响。另外，距离  5  月  15  日央行在港发行  200  亿离岸央票之后，昨日宣布将再度在香港发行人民币央票，旨在进一步加大做空人民币的成本，显示出管理层回笼离岸市场人民币流动性以缓解汇率贬值压力的意图。受此影响，离岸人民币汇率短期小幅拉升，结束了  4  日连跌趋势。
        继华为事件之后，近日美国计划将海康威视列入限制技术名单的消息  也引发了市场担忧，公司股价开盘一度接近跌停。不过，海康威视负责人目前回应称，公司对美国供应商依赖度并不高，随后跌幅稍有收窄。而另一方面，国内产业利好政策也在不断传出。财政部、税务总局发布了《关于集成电路生产企业有关企业所得税政策问题的通知》，对于集成电路、软件设计等企业自获利起第一年至第二年免征企业所得税，该政策将直接为高端制造企业减负，增厚利润。外部摩擦让国内意识到加强自主创新的紧迫性，优惠政策的出台有助于减轻相关产业目前面临的巨大外部压力。
        今日，国务院常务会议召开，提出了要深入推进市场化法制化债转股的措施，促进企业杠杆率下降并支持纾困化险。另外，银保监会今日宣布工银理财和建银理财两家子公司正式开业，除了进一步丰富了理财产品的供给之外，银行理财子公司的成立也有望在中长期为资本市场和实体经济注入更多活力。从今日市场的走势来看，近期抑制上涨空间的问题依旧没有得到解决，成交量继续萎靡，外资仍在流出，都显示出盘面的弱势行情未改。投资建议上，短期仍需要加强防御性，激进型投资者可适当结合消息面参与热点题材的机会。