华创证券-半导体行业重大事项点评：集成电路设计企业两免三减半对半导体产业影响点评，对集成电路企业发展乐观-190526

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        事项：  
        财政部税务总局公告  2019  年第  68  号，为支持集成电路设计和软件产业发展，现就有关企业所得税政策公告如下：
        一、依法成立且符合条件的集成电路设计企业和软件企业，在  2018  年  12  月  31  日前自获利年度起计算优惠期，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照  25%的法定税率减半征收企业所得税，并享受至期满为止。
        二、本公告第一条所称“符合条件”，是指符合《财政部  国家税务总局关于进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展企业所得税政策的通知》（财税〔2012〕27  号）和《财政部  国家税务总局  发展改革委  工业和信息化部关于软件和集成电路产业企业所得税优惠政策有关问题的通知》（财税〔2016〕49  号）规定的条件。
        观点：  
        一、  国家支持集成电路行业决心坚定、减税支持产业对获利产业效益更大  
        为支持集成电路设计和软件产业发展，现就有关企业所得税符合条件企业将自  2018  年开始两免三减半，透过针对企业税负降低，更可看出国家支持集成电路行业决心坚定、路径明确，在目前中美贸易冲突时刻，更可以看出政府对集成电路行业的支持不变，整体集成电路行业有望持续受惠。
        二、  短期行业温和复苏，业绩环比逐季增长  
        短期虽因中美摩擦而行业看法相对转向保守，就行业现况来看，在近期华为针对芯片环节大幅提高库存，料将能刺激行业稳定增长，另外由主要半导体公司发表观点来看，如台积电在第一季法说会对于下半年看法乐观，主要成长动能仍来自高速运算、通讯相关，在高阶制程(14nm  以下)成长带动下，业绩有望环比逐季增长，整体行业在历经  4Q18、1Q19  库存去化，预期下半年将可明显成长，持续看好集成电路行业发展。
        重点关注标的:  
        北方华创：泛半导体设备龙头，科创板估值映射核心标的。
        韦尔股份：豪威并购在即，成就大陆“模拟+CIS”龙头。
        兆易创新：存储芯片国产替代龙头。
        汇顶科技：创新研发型平台新品迭代持续落地，国产机引领屏下指纹新趋势。
        长电科技：封装测试龙头，国产芯片封测领军企业。
        中芯国际：晶圆代工龙头，国产芯片制造领军企业。
        风险提示：经济增长不如预期、政策进度低于预期。