华泰期货-农产品日报：生猪期现货加速下行-210903

《华泰期货-农产品日报：生猪期现货加速下行-210903（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰期货-农产品日报：生猪期现货加速下行-210903（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

市场分析与交易建议郑糖：内外盘糖价回调昨日原糖再走低，供应层面巴西的产量可能较上榨季大幅下滑逾600万吨，但需求正大幅下滑，因运费不断飙升正促使买家消化库存，市场等待巴西最新压榨数据，郑糖日内上涨，夜盘受外盘影响大幅低开。

国内现货层面进入8月后中秋、国庆备货刚性需求带动销售，市场景气度较好，价格稳中有涨，制糖集团随价销售，整体去库存进度尚可。

新榨季临近，阶段性高库存仍在，国内期货以跟随性外糖走势为主，但市场供应宽松局面使得外强内弱格局持续，8月期价波动加大。

我们认为在经历了夏季旺季后又是中秋国庆双节，需求前景季节性向好，而北方甜菜种植面积大幅下降、甜菜糖产量预期下滑为本榨季国产糖销售让出了部分时间和市场空间，郑糖下方空间将受限后期的旺季需求或继续托底现货价格，将带动期货盘面走强。

总体看全球糖市供需偏紧态势未减，目前看北半球甜菜糖已经开启生产序幕，全球糖市目光从即将收榨的巴西中南部转向即将开榨的印度与泰国。

新榨季印度糖业出口政策力度减弱，出口成本增加有利于支撑国际糖价维持高位，国内糖价受外盘带动，价格重心有望缓慢上移。

阶段性工业库存及榨季转结库存高企、持续高位的食糖进口量是压制糖价的主要因素，目市场情绪总体偏乐观，9月份糖价预估以偏强态势运行。

谨慎偏多。