平安证券-电子行业周报：IC设计企业所得税优惠，三星Galaxy Fold回归-190526

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        行业动态：1）IC  设计企业所得税优惠：5  月  22  日，财政部、税务总局发布公告，为支持集成电路设计和软件产业发展，依法成立且符合条件的集成电路设计企业和软件企业，在  2018  年  12  月  31  日前自获利年度起计算优惠期，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照  25％的法定税率减半征收企业所得税，并享受至期满为止。此前，国常会就决定延续集成电路企业所得税优惠政策，会议决定，在已对集成电路生产企业或项目按规定的不同条件分别实行企业所得税“两免三减半”或“五免五减半”的基础上，继续实施  2011  年明确的所得税“两免三减半”优惠政策，而本次减税措施也是此前政策的延续。2）三星  Galaxy  Fold  回归：三星Galaxy  Fold  作为折叠手机真正意义上的量产者，其凭借可折叠屏幕技术，以及优秀的屏幕素质表现，受到不少用户期待。经历前段时间的风波之后，目前三星  Galaxy  Fold  已重新上架三星中国官网，并且开放预先登记。性能方面，三星  Galaxy  Fold  内置  4380mAh  电池，配备旗舰高通骁龙  855处理器，12GB  内存，512G  UFS3.0  高速存储。价格方面，三星  Galaxy  Fold在美售价约为  1980  美元，约合人民币  1.3  万元，国内预售版定价预计为13988  元。在技术竞争已经白热化的智能手机市场，品牌厂商之间竞争加剧。每个创新都会受到消费者和手机厂的极大关注，但就折叠手机而言短期出货量有限，更多是手机厂商对品牌形象的宣传。
        二级市场信息：本周申万电子行业下跌  2.76%,跑输创业板指  0.4个百分点。板块方面，申万板块银行、有色金属、计算机、建筑材料涨幅排名靠前,申万电子涨跌幅排名第  20  位。另外，纳斯达克指数下跌  2.29%，费城半导体指数上涨  6.42%，台湾电子指数上涨  2.36%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为康强电子、富满电子、长电科技、新亚制程、富瀚微、精研科技、福晶科技、超频三、长方集团、中京电子；跌幅排名前十的是奥瑞德、猛狮科技、韦尔股份、深南电路、飞荣达、宏达电子、德豪润达、茂硕电源、捷荣技术、汇顶科技。
        投资建议：集成电路是经济社会发展的战略性、基础性和先导性产业，我国集成电路自给能力低下，“缺芯之痛”亟待解决。中兴和华为事件倒逼国内芯片企业自主化替代进程加快，预计国内对于集成电路的政策扶植力度会进一步加码，建议关注屏下指纹芯片设计龙头汇顶科技、积极拓展  NAND的兆易创新、FPGA  积极布局的士兰微和国内自主  GPU  企业景嘉微。
        风险提示：1）5G  进度不及预期：  5G  全面商用具体时间尚未确定，未来可能出现不及预期的风险；2）中美贸易摩擦走势不确定的风险：如果中美之间的贸易摩擦进一步恶化，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。