东海证券-公用事业行业周报-190527

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        ◎投资要点：
        本周公用事业行业板块整体点评：本周沪深  300  环比下跌  1.50%；申万公用事业板块整体下跌  0.96%，涨幅在  28  个行业中排第  7。
        个股方面，本周上涨的个股为  41  支，下跌的个股  117  支。涨幅前五的个股有科融环境（13.42  %）、豫能控股（13.05  %）、中闽能源（12.50%）、永清环保（4.92%）、金鸿控股（2.69%）；跌幅居前的为神雾节能(-21.26%)、京蓝科技（-13.54%）、天富能源（-11.24%）、华通热力（-10.77%）、桂东电力（-9.43%）。
        行业重要政策和新闻：
        《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》近日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》（以下简称《通知》）。这有利于建立促进可再生能源持续健康发展的长效机制，激励全社会加大开发利用可再生能源的力度，对于推动我国能源结构调整，构建清洁低碳、安全高效的能源体系具有重要意义。消纳保障机制与绿证奠定了风电、光伏可持续发展的制度基础。通过消纳责任权重调节绿证需求量，从而确定对风电、光伏的“补贴额度”。当前最利好的是风电，目前风电绿证最低  127  元/MWh，太阳能大约  600  元/MWh。
        2019  年中央环保督察启动,聚焦水污染与大固废。第一轮中央环保督察重点行业为“大气污染”,第二轮主要为“水污染”和“固废/危废污染”。各省在第一轮中央环保督察中的整改项目主要集中在大气污染领域,如改造燃煤锅炉、淘汰高排放老旧机动车、治理挥发性有机物等。而第二轮  7  个专项治理内容则更多集中在水治理和大固废领域。
        投资策略：本周电煤价格整体仍处于高位运行，但是六大电厂的煤库存绝对量仍处于较高水平，在未来一两个月水电逐步发力的情况下，我们预计  6  月份，煤炭价格仍有可能趋势性平稳回落。同时，两会出台的降低增值税相关政策，将会增厚火电企业的利润，火电企业业绩弹性显著，外加夏季用电高峰期的到来，将会进一步推高用电需求，建议关注受煤价变动以及降低增值税因素影响，业绩弹性大、估值低的华电国际和火电龙头华能国际。
        风险因素：  1、宏观经济波动；2、国际政治风险；3、政策落实不及预期