华泰期货-镍不锈钢周报：供应预期迟迟未兑现，印尼动乱引发“空头踩踏”-190527

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        镍不锈钢品种：  
        电解镍：本周  LME  镍现货升贴水维持小幅贴水状态，国内俄镍对沪镍主力转为贴水，俄镍对无锡升水持续回落，俄镍进口利润处于盈亏平衡状态。LME  镍库存维持下降态势，全球精炼镍显性库存继续下降。SMM  数据显示，本周华东镍现货库存增  3000  吨。
        镍矿镍铁：本周中镍矿价格持稳为主，镍铁价格表现平稳，镍板对高镍铁升水走强。即期原料计算高镍铁利润依然丰厚，后期该利润状态或难以持续。鑫海镍铁新增产能全部投产，内蒙古奈曼经安镍铁新增产能  4.5  万镍吨/年或于  10  月份出铁，其他国内新增镍铁产能集中在四季度，印尼新增镍铁产能则集中于  5-8  月份与年底。
        铬矿铬铁：因市场对后市悲观，铬矿港口库存回升，铬矿价格持续回落。近期内蒙古高碳铬铁主产区开工率一直处于高位，四川等地区开工率大幅回升，同时进口量可能大增或进一步加剧高碳铬铁市场供应压力，而不锈钢厂对高碳铬铁需求稳中趋降，后期高碳铬铁价格或仍偏悲观。
        不锈钢：本周钢厂在长达近一个月时间的挺价后价格首次出现明显下跌，但周五下午因镍价弹升，不锈钢价格重回原先水平，整体市场成交依然清淡，因钢厂要求代理不允许低价销售，不锈钢库存创连创年内新高。目前不锈钢厂计划来看，五六月份供应可能不会出现明显的下降，而六月份开始需求或逐渐进入传统淡季，因此后市价格并不乐观。
        不锈钢新增产能来看，山东鑫海  200  万吨  300  系不锈钢产能可能延后到年底或明年，印尼德龙  100  万吨  300  系不锈钢产能或于  7-8  月份投产，若后期进口方坯受反倾销影响，则不排除该产能投产时间延后的可能性。
        不锈钢库存：据  Mysteel  数据显示，本周不锈钢库存继续上升，  300  系库存再创新高，200  系与  400  系库存亦增加。300  系库存细分来看，无锡库存继续创新高，佛山库存亦继续攀升；热轧库存大幅增加，冷轧库存亦高位攀升。整体来看  300  系不锈钢库存再创新高，或表明市场压力依然较大。