天风证券-化工行业研究周报：原油及聚氨酯产业链价格下跌，VE价格持续上涨-190526

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        投资观点及建议：  
        监管高压常态化，农药行业集中度提升有望超预期，分两条投资主线，一是涨价弹性大品种，受益标的为百傲化学、湖南海利和先达股份等；二是中长期打开成长空间品种，受益标的为扬农化工、利尔化学和广信股份等。新能源汽车产业链  18  年行业洗牌，19  年供需格局好转，高端市场继续向好，锂电材料业绩增速有望超预期，推荐电解液龙头新宙邦。内地  LCD  面板厂强势崛起，带动上游国产混晶材料需求高增长，推荐飞凯材料。新版农药管理条例推升龙头市场份额，农资行业转型升级，推荐诺普信。VE  行业格局重塑，厂家报价上调，其它品种也酝酿涨价，推荐龙头新和成。业绩有望超预期，长期看好低估值龙头万华化学、华鲁恒升。
        一周行情速览：  
        基础化工板块较上周下跌  3.95%,，沪深  300  指数较上周下跌  1.5%。基础化工板块跑输大盘  2.44  个百分点，涨幅居于所有板块第  26  位。据申万分类，涨幅较大的有：合成革  8.22%，钾肥  1.71%，炭黑  0.97%，其他纤维  0.86%，玻纤  0.18%；跌幅较大的有：无机盐-5.02%，轮胎-5.01%，其他塑料制品-4.81%，维纶-4.78%，涤纶-4.3%。
        重点化工产品价格和运行态势：  
        本周  WTI  油价下跌  6.58%，报价为  58.63  美元/桶。在我们跟踪的  128  个化工品中，26  个上涨，55  个持平  47  个下跌。本周涨幅居前的化工产品有：液氯，三氯甲烷，盐酸，维生素  VE，国内天然气，丁二烯，甲醇，丙烯腈，苯乙烯，乙烯。本周跌幅居前的化工产品有：固体烧碱，TDI，PTA，WTI，聚酯切片，107  胶，布伦特，二甲基硅油，涤纶  POY，聚合  MDI。
        化纤：粘胶短纤  1.5D  报价  11700  元/吨，下跌  0.85%。粘胶长丝  120D报价  37800  元/吨，维持不变。氨纶  40D  报价  32000  元/吨，维持不变。
        内盘  PTA  报价  5600  元/吨，下跌  8.05%。江浙涤纶短纤报价  7710  元/吨，下跌  6.55%。涤纶  POY150D  报价  7500  元/吨，下跌  6.25%。腈纶短纤1.5D  报价  17400  元/吨，维持不变。
        农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价  1880  元/吨，下跌  2.08%。四川金河粉状  55%磷酸一铵报价  2100  元/吨，维持不变。西南工厂（64%褐色）磷酸二铵报价  2600  元/吨，维持不变。青海盐湖  60%晶体氯化钾报价  2350  元/吨，维持不变。新疆罗布泊  51%粉硫酸钾报价  3100  元/吨，维持不变。新安化工草甘膦报价  24000  元/吨，维持不变。利尔化学草铵膦报价  135000元/吨，下跌  3.57%。江苏常隆功夫菊酯报价  340000  元/吨，维持不变；华东纯吡啶报价  20250  元/吨，维持不变；中农联合吡虫啉报价  160000  元/吨，维持不变。
        聚氨酯及塑料：华东纯  MDI  报价  20850  元/吨，下跌  5.23%。华东聚合MDI  报价  13900  元/吨，下跌  7.33%。华东  TDI  报价  12900  元/吨，下跌8.83%。1800  分子量华东  PTMEG  报价  16800  元/吨，维持不变。华东环氧丙烷报价  9400  元/吨，下跌  9.18%。上海拜耳  PC  报价  18500  元/吨，维持不变。
        氯碱、纯碱：华东电石法  PVC  报价  6888  元/吨，下跌  0.70%。华东乙烯法  PVC  报价  7118  元/吨，下跌  1.50%。轻质纯碱报价  1875  元/吨，维持不变；重质纯碱报价  1950  元/吨，维持不变。
        橡胶及炭黑：上海市场天然橡胶报价  11650  元/吨，下跌  0.43%。华东市场丁苯橡胶报价  11300  元/吨，上涨  0.89%。山东市场顺丁橡胶报价  11550元/吨，上涨  1.32%。绛县恒大炭黑报价  7500  元/吨，维持不变。促进剂NS  报价  26500  元/吨，维持不变。促进剂  CZ  报价  22000  元/吨，维持不变。
        风险提示：油价下跌；重大安全事故。