中信期货-全球信用市场观测跟踪周度报告-190527

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        美国信用市场观察  
        1.1  美国货币市场  
        本周，美国当周首次申请失业救济人数为21.1，较上周继续下降，但制造业PMI初值仅为50.6，下降2个百分点，贸易战影响犹存。美元3个月期Libor利率为2.5247%，继续下滑；TED  Spread大幅上涨至17.42bp。总体趋势不美联储保持利率不变的预期一致。  
        1.2  美国信用债市场  
        本周Markit  CDX指数显示投资级债券CDS指数上涨2.56%，月度上涨13.79%；高收益级债券CDS指数微跌0.52%，月度下跌1.73%。投资级企业债不国债利下跌1.20%，高收益级企业债不国债的利差为-0.75%。  
        信用债利差是信用债不国债的收益率差额，从一个方面反映了信用债的风险溢价（Risk  Premium）。若利差增大，则说明该信用债的风险溢价上升，信用风险升高。  
        1.3  美国利率互换市场  
        本周数据显示，美国就业市场依旧稳定，但5月PMI初值因中美贸易冲突，较前值有较大幅度下滑，可能会对今后的就业劳动市场产生不利的影响。为此，美国10年期国债收益率继续下降至2.3185%，2-10年利率互换利差继续收窄至-6.695bp，利率曲线走陡。  
        1.4  美国股市波动  
        为了综合分析利率市场和股票市场的联系，我们选取MSCI  US指数和VIX指数观察美国股市的波动。本周，受到中美贸易冲突的影响，MSCI美国指数周度下跌1.34%，股指隐含波动率指数上涨6.02%。三大指数纷纷下挫，其中标普500下跌1.30，道琼斯下跌1.06%，纳斯达克下跌2.41%。