财通证券-社会服务行业周报（第21周）：华住Q1业绩下滑，酒店业静待反弹-190526

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        投资要点：
        本周社会服务行业观点
        近期,华住酒店公布2019年一季度财报,2019Q1实现营收23.9亿元(+14.2%)，归母净利润1.06亿元（-17.8%），经调整后归母净利润2.22亿元（-21.3%）。经营方面来看，一季度入住率下降明显，整体入住率下降3.1pct，同店入住率下降2.8pct，同时房价涨幅放缓，使得同店RevPAR下降0.4%。而从加盟/直营方面看，加盟店实现收入6.6亿元（+30.3%），直营店实现收入17.1亿元（+8.2%）。总体来看，国内连锁酒店三甲在2019Q1表现均较弱，从目前的宏观经济形势来看，Q2可能继续承压，但亮点在于酒店开业速度仍维持较高水平，业绩改善静待下半年新增中端酒店放量，建议继续关注酒店触底反弹进程。
        2018年220万中国游客赴法，2019Q1澳门旅客总消费增长3.1%
        2018年全年法国接待的外国游客人数接近9000万人次，创下新纪录。其中，总共有220万中国游客抵达法国旅游，平均停留天数6天。
        2019Q1澳门入境旅客按年增21.2%，澳门旅客总消费(不包括博彩)升3.1%至169.3亿澳门元，留宿旅客及不过夜旅客的总消费同比分别升1.9%及7.2%，至129.2亿及40.1亿澳门元。首季度旅客人均消费1634澳门元，按年跌14.9%。
        社会服务板块行情
        2019年第21周（5.20-5.24）上证指数下跌1.02%，创业板指下跌2.37%，沪深300指数下跌1.50%，休闲服务指数下跌1.54%，在28个申万一级行业分类中位列第9。
        相关推荐标的表现如下：
        中国国旅（-2.45%）、珀莱雅（-1.04%）、锦江股份（+1.83%）。
        风险提示：宏观经济波动风险。