华创证券-环保与公用事业行业周报：中央环保投资项目储备库开展建设，完善风电上网电价政策巩固行业基石-190527

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        一周市场回顾
        本周沪深  300  指数下跌  1.50%，中信电力及公用事业指数上涨  0.92%，周相对收益率  0.58％。
        行业看点与投资建议
        发改委出台关于完善风电上网电价政策的通知，明确  2019-2020  年风电电价逐步退坡，同时明确陆上风电自  2021  年  1  月  1  日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴。海上风电对  2018  年底前已核准的项目，如在  2021  年底前全部机组完成并网的，执行核准时的上网电价；2022  年及以后全部机组完成并网的，执行并网年份的指导价。
        政策出台、调整和实施一方面体现了价格政策的稳定性，使行业预期明确，另一方面根据成本变化情况进行适时适度的电价退坡，既提升了国家补贴资金的使用效率，又实现了引导行业技术进步和产业升级。建议关注风电运营商标的：中闽能源（A）、福能股份（A）、节能风电（A）、龙源电力（H）、华能新能源（H）、大唐新能源（H）。
        重要事件驱动
        生态环境部办公厅印发关于开展  2019  年度中央环保投资项目储备库建设的通知。中央储备库涉及大气污染防治、水污染防治、土壤污染防治、农村环境整治、海岛及海域保护等五项。叠加近期环保督查第二轮再启动，我们认为环保行业各领域项目推进节奏有望有保障，同时建议重点关注第二轮环保督查重点的长三角地区以及水治理、固废等领域，建议关注监测领域龙头聚光科技、先河环保以及固废龙头高能环境。
        广东省对能源发展十三五规划做出调整，要求加快燃煤锅炉的替代、加速LNG  接收站、调峰工程的建设，建议关注区域性能源标的深圳燃气、深圳能源、佛燃股份和瀚蓝环境。
        投资组合
        电力核心组合：东方电气、长源电力、华电国际、江苏国信、华能国际；环保核心组合：高能环境、理工环科、先河环保、瀚蓝环境、国祯环保、龙净环保、聚光科技；建议关注电力组合：国投电力、华能水电、内蒙华电、建投能源。
        风险提示
        环保政策推进不及预期；市场竞争加剧；全社会用电量增速不及预期；煤价上涨过快风险；电价下调风险；天然气运储体系建设不及预期。