建信期货-铜锌日报-190528

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        行情回顾与操作建议
        1）锌期货  
        期市：贸易摩擦未增新的条线，市场整体风险偏好情绪有所回升，虽日内公布的中国  4  月工业企业利润同比负增长，但主要原因系增值税下调所致，对市场影响不大；日内美元走势偏弱，助攻有色。截止收盘，ZN1907  合约收盘涨  0.79%至  20360.周一  LME  市场因春季银行假日休市，上周五  LME  现货升水涨  6  至  161  美元/吨，LME升水再创本年以来新高。
        现货：SMM0#锌  20650-20750  均价  20700  涨  100；对  1906  合约升水跌  35  至  125。上海  0#锌对  1906  报升水  110-140，天津  0#锌对  1906  合约报升水  60-120，广东0#锌对  1907  合约升水  380-400。升水下行，三地交投均较上周五回落。
        库存：我的有色统计的社会库存较上周五减少  0.92  万吨至  13.14  万吨。
        操作建议：短期中美贸易风险进一步恶化的可能性降低，恐慌情绪褪去，宏观层面利空打压较上周减弱，然而基本面方面，国内库存持续低位但不见升水上行，由此可以判断出当前国内下游消费较弱，而  LME  市场的高升水带来库存不断增加且并未止跌期价，预计该地区的高升水更有可能是贸易行为而非实际需求导致的。但在国内低库存以及国外高升水的压制下，短期空头继续向下打压的空间有限，预计沪锌偏弱震荡，建议离场观望。
        2）铜期货  
        期市：沪铜延续涨势，日内宏观风险偏好回升叠加美元指数走弱，沪铜小幅上行，智利地震对当地铜矿生产影响不大，盘面对该消息的反应平平，截止收盘，沪铜1907  涨  0.81%至  47280；周一  LME  休市，上周五  LME  铜现货贴水  23，贴水幅度较前一交易日缩窄  2  美元/吨
        现货：SMM1#电解铜报  47060-47140  均价  47100  涨  90，对当月合约报贴水  10-升60，均值升  25，与前一交易日跌-45。平水铜报贴  10-升  20，升水铜报升  20-60，湿法铜报贴  80-贴  40。市场接货者寥寥，供应将有进一步的宽松，临近月末，资金压力另换现意愿加速，现货升水仍将承压。
        库存：上期所仓单减少  5053  至  86611  吨
        操作建议：短期铜价不具备持续反弹的条件，虽中美贸易冲突未进一步恶化，但当前仍处于相持阶段，风险偏好回升空间有限，而且本周铜现货抛压会加大，且LME  持续贴水，基本面难对铜价提供支撑，建议在  10  日线附近空  CU1907  合约，止损设  20  日线附近。