宝城期货-美国数据不佳，金银震荡偏强-190527

《宝城期货-美国数据不佳，金银震荡偏强-190527（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《宝城期货-美国数据不佳，金银震荡偏强-190527（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        后市展望
        贸易战升级之下，全球经济前景黯淡，美国数据表现不佳。美元从高位回调，避险情绪也有所升温，提振金银出现反弹。
        美国4  月耐用品订单环比初值为-2.1%，略不及预期的-2%。4  月耐用品订单数据低于预期和前值，表明美国制造业和经济其他领域有所放缓。具体来看，主要是飞机和汽车订单减少所致。
        上周美国房地产市场数据、制造业数据、耐用品订单数据都表现差于预期,金融机构下调了美国经济增长预期，美元也从两年高位回落，金银受此提振，呈现震荡偏强走势。
        全球PMI  预览值表现不佳，让风险重新升温。美国5  月Markit  服务业PMI初值降至50.9，创2016  年2  月份以来新低。美国5  月Markit  制造业PMI  初值降至50.6，创2009  年以来新低。欧元区5  月制造业PMI  初值  47.7，预期  48.1，前值  47.9。欧元区5  月服务业PMI  初值  52.5，预期  53，前值  52.8。
        对贸易战损害全球经济增长的担忧以及对美国经济已经开始走弱的担忧不断增加。摩根大通经济学家上周五下调了对美国经济的预期，将第二季度的经济增长率从此前预测的2.25%和第一季度3.2%下调至仅1%。
        同时，美国国债收益率也不断走低，反映出增长预期下降。收益率曲线也出现趋平的情况。美国国债收益率曲线出现倒挂，也引发市场担忧。由于过去三十年内，美国曾出现过四次国债收益率倒挂，其中三次持续较长时间的倒挂后不久，美国经济均陷入了衰退，当前相似情形再度出现，也暗示美国经济下行风险加大。
        从驱动指标来看，CFTC  黄金基金净多处于中性水平。美国十年期TIPS  弱势震荡，驱动中性。黄金SPDR  持仓本周近期震荡为主，也是中性。
        综上，贸易战升级或将损及全球经济，而风险增加利好贵金属。受英国“脱欧”裹足不前，欧元区经济疲弱等外围因素影响，美元仍有利多支撑。目前，金银驱动指标均是中性，短期缺乏趋势性走势，如避险情绪进一步升温，则将进一步震荡走强。